請問咩叫認股證? 認購、認沽及到期日又係點? 係到期日幾耐前執行為生效?

認股証的基本認識

基本名詞特色及專有名詞
認股証是一種期權，即合約証明文件，賦予持有人一種權利，在指定時間內(即有效期)，用指定的價格(即換股價)，認購/沽售特定數量的相關資產。持有人獲得的是一個換股權利而不是責任，持有人可選擇行使與否。認股証(實際上所有期權)與遠期或期貨的分別在於前者持有人所獲得的不是一種責任，而是一種權利，後者持有人需有責任執行雙方在買賣合約上訂明以一個指定的價格，指定的未來時間，交易指定的相關資產。

認股証的相關資產包括如股票和股票指數。是財務工具的一種，性質上相等於股票在股票市場上進行買賣。

認股証主要分成兩類：

認購証: 賦予持有人在特定時間內，以特定價格，買入特定數量的相關資產的權利。
認沽証: 賦予持有人在特定時間內，以特定價格，沽出特定數量的相關資產的權利。
行使價： 認股証協議書上定明的相關資產買入或沽出價為行使價。

到期日或行使日： 為行使認股証的合約終止日期。

備兌認股証： 由持有該相關資產的第三者發行，並非由相關企業本身發行，一般都是國際性投資銀行機構發行。發行商擁有相關資產或有權擁有該資產。備兌認股証可以是認購或認沽，投資者並同時面對發行商的信貸風險。

認股証： 上市公司亦會發行認股証為公司集資。當認股証持有人行使認股証時，上市公司(即認股証發行人)會發行新股以履行認股証合約列明的責任，發行的新股會攤簿上市公司每股股值。這種形式的認股証稱為認購証。投資這類股証，投資者需面對發行該股証的上市信貸風險。

行使認股証

當行使認購証時，持有人可得到相關資產價格(即現貨價格)和行使價或換股價的價差的正數。否則，持有人得益相當於：

收益 = 現貨價格 - 換股價 (如現貨價格高於換股價)
或
收益 = 0 (如現貨價格低於或等如換股價)

收益反映持有人會行使認股証如相關資產的現貨價格(即相關資產現值)高於認股証的換股價。

當行使認沽証時，持有人可得到行使價或換股價與相關資產的現貨價格的價差的正數。否則，持有人的得益相等於：

收益 = 換股價 - 現貨價格 (如現貨價格高於換股價)
或
收益 = 0 (如現貨價格低於或等於換股價)

大多數香港上市的認股証是以現金作算。然而，但也有一部份以股票作結算，以股票作結算的認股証性質跟現金結算的期權相同，都是賦予持有人一種權利，以行使價購入/沽出股票，兩者分別之處在於當行使認股証時，持有以股票結算的認股証的投資者，需支付行使價的款項以交換相關的股票。

認股証的形式

認股証，無論是認購或認沽，大致可分為兩種形式：

歐式認股証： 只能在到期日行使；及
美式認股証： 可在到期日或以前任何時間行使。
在香港，大部份的認股証是歐式認股証(也有小撮美式認股証)，所以認股証會在到期日才行使，以行使價購入/沽出相關資產。

注： 認股証是一上市金融產品可於香港聯合交易所進行買賣。若投資者手持的認股証錄得盈利，可考慮沽出認股証套現獲利。在一般情況下，沽出錄得盈利的認股証是較行使認股証為佳的投資策略。