星辰通信抽得過嗎?

香港新股上市分析：星辰通信國際控股有限公司(1155)
利好
— 公司在中西部6個省份的無線覆蓋解決方案供應商之中，市佔率排行第一位，份額介於30%至50%；
— 估計中西部地區仍然存有5%至10%的尚待開發市場空間，而開拓中西部農村市場的村村通計劃極具農村概念；
— 受惠市場整合，估計今年市佔率從去年大約10.4%增加到13.5%；
— 預測2007年度盈利上升52%，數額不少於2.03億元人民幣，相當於預測市盈率10至12倍，低於類同公司如市佔率榜首京信通信(2342)的23倍；
— 去年純利升132%，今年盈利預測為2.03億元人民幣，升52%，而過去3年公司的平均盈利增長達到89.7%，業務屬於高速成長類別，當中並不包括3G相關業務帶動的增長；
— 過去數年毛利率飽受市場價格競爭的影響而下降，但是，其純利率不跌反升，超過24%，是同業之冠，顯示其採取的人無我有、人有我優的營運策略及控制成本方法得宜；
— 機會只有留給有充足準備的人。自從2004年，公司已經出資研發3G相關產品，年開支大約700多萬元人民幣，制式包括WCDMA、TD-SCDMA及CDMA2000；
— 已經給中國移動(0941)提供WCDMA及TD-SCDMA相關網絡覆蓋產品用作測試，並且取得當局部分型號的許可證及入網證；
— 至今，星辰透過投標得到的國內3G項目佔去全部的30%，是20家參與競投活動的供應商之中獲得最高份額的公司；
— 預料3G產品的利潤率相較2G產品的高，造就公司具有3G概念；
— 集資金額全面用到主營業務：1.7億元用於泉州廠房二期建設、1.4億元用於購買設備及招聘員工、5,000萬元用於研發、7,500萬元用於擴大內地銷售網絡、5,000萬元用於建立海外銷售及推廣渠道、4,200萬元用於營運資金；

利淡
— 是次全球發售2.38億股股份(2.38億股/1,000股 = 23.8萬手)，規模較小，掛牌上市以後的股份流動性相對不高；
— 公司只是內地第三大無線通訊覆蓋系統服務供應商，不是行業龍頭，公司佔去無線覆蓋解決方案市場銷售總額50.3億元人民幣當中的10.4%，僅次於京信通信的17.2%及現於納斯達克市場上市的深圳國人通信的12.5%，但是，當中差距不大；
— 去年毛利率按年下跌5.4%至37.3%，預期行業競爭更趨於激烈，若要保持業務毛利率著實不容易；
— 是次發售2.38億股股份當中的6,300萬股(大約四分之一)是舊股，很明顯是舊股東套現，屬於利淡訊號；

財務比率(12/2004→12/2005→12/2006)

Ø 流動比率：2.26→2.22→3.98
Ø 速動比率：1.28→1.41→3.14
註：公司的短期變現能力相當好！好得有點過量。

Ø 長期債項/股東權益：0.00%→16.77%→5.11%
Ø 總債項/股東權益：9.34%→44.72%→11.93%
Ø 總債項/資本運用：9.34%→38.30%→11.35%
註：負債情況屬於健康。

Ø 股東權益回報率：54.59%→64.66%→45.63%
Ø 資本運用回報率：54.59%→55.38%→43.41%
Ø 總資產回報率：35.79%→34.02%→33.84%
註：各項回報率頗佳，屬於市場的高水平。

Ø 經營利潤率：37.24%→35.86%→30.92%
Ø 稅前利潤率：37.24%→35.86%→30.92%
Ø 邊際利潤率：23.35%→22.79%→24.20%
註：邊際利潤率達到雙位數字，還超過二成四，相當不俗！

Ø 存貨週轉率：4.53→4.78→7.48


Financial future seems good.

招股價 (港元) 2.96-3.55
保薦人及經辦人 JP Morgan
星辰是國內流動電話設備商，主要生產基地於福建。星辰的業務是供應無線通訊覆蓋系統，系統範圍集中在一般電訊網絡未能觸及，又或難以接收訊號的地區，例如偏遠山區和隧道等。星辰的角色，便是為其他電訊商，提供這等地區的通訊接收服務。星辰06 年的2G 行業市佔率約為10％，上升至07 年13%，是內地第三大無線通訊覆蓋系統服務供
應商。現時與星辰從事同類型業務的公司，包括京信通信(2342)。

星辰的主要客戶包括中國移動(0941)及中國聯通(0762)，去年盈利為1.34 億元人民幣，較05 年的5800 萬元增長1.31 倍。04 至06 年的銷售額亦見增長，去年銷售額為5.53 億元，較05 年增長1.17倍。星辰現時提供的接收制式為2G，但據悉3G 制式的服務，已獲監管機構批准提供，待內地正式落實推出3G網絡，星辰亦可配合提供3G制式。

於上市前，數家私募基金已投資於星辰。在公開招股期間，部份私募基金將減持6,300萬舊股。

展望未來，星辰計劃由小鎮邁向較大型城市發展，以縮窄與行業領導者京信通信的差距。雖然此新動向的實際效益尚待證實，但我們預期中移動積極拓展農村將進一步提升集團07 年和08 年的盈利。加上其招股市盈率低於同類型股份，建議認購。

公司 星辰通信國際控股有限公司(1155)

業務 中國三大無線覆蓋解決方案供應商之一，有超過10年經驗；主要運用一體化的設計、工程、生產和實施能力，提供量身定做的無線覆蓋解決方案
招股價 2.96元至3.55元
發行股數 2.38億股新股(10%公開發售)
集資額 7.0448億至8.449億元
每手入場費 3,585.82元
招股日期 6月21日至26日中午12時
上市日期 7月5日
保薦人 摩根大通

內 地 流 動 電 訊 設 備 生 產 商 星 辰 通 信 昨 舉 行 投 資 者 推 介 會 ， 據 初 步 招 股 文 件 顯 示 ， 計 劃 發 行 2.38 億 股 ， 其 中 2,380 萬 股 新 股 為 公 開 發 售 ； 另 1.512 億 股 新 股 及 6,300 萬 股 舊 股 （ 由 三 間 私 募 基 金 售 出 ） 用 作 國 際 配 售 ， 招 股 價 介 乎 2.96 元 至 3.55 元 ， 集 資 最 多 8.449 億 元 ； 公 司 集 資 最 多 6.2125 億 元 ， 主 要 用 作 擴 充 廠 房 及 購 買 生 產 設 備 。

星 辰 ○ 七 年 底 止 的 盈 利 預 測 為 2.033 億 元 人 民 幣 ， 預 測 市 盈 率 介 乎 10 倍 至 12 倍 。

我都想抽,但現時的巿盈多少倍?截止日期?

香港新股上市分析：星辰通信國際控股有限公司(1155)
利好
— 公司在中西部6個省份的無線覆蓋解決方案供應商之中，市佔率排行第一位，份額介於30%至50%；
— 估計中西部地區仍然存有5%至10%的尚待開發市場空間，而開拓中西部農村市場的村村通計劃極具農村概念；
— 受惠市場整合，估計今年市佔率從去年大約10.4%增加到13.5%；
— 預測2007年度盈利上升52%，數額不少於2.03億元人民幣，相當於預測市盈率10至12倍，低於類同公司如市佔率榜首京信通信(2342)的23倍；
— 去年純利升132%，今年盈利預測為2.03億元人民幣，升52%，而過去3年公司的平均盈利增長達到89.7%，業務屬於高速成長類別，當中並不包括3G相關業務帶動的增長；
— 過去數年毛利率飽受市場價格競爭的影響而下降，但是，其純利率不跌反升，超過24%，是同業之冠，顯示其採取的人無我有、人有我優的營運策略及控制成本方法得宜；
— 機會只有留給有充足準備的人。自從2004年，公司已經出資研發3G相關產品，年開支大約700多萬元人民幣，制式包括WCDMA、TD-SCDMA及CDMA2000；
— 已經給中國移動(0941)提供WCDMA及TD-SCDMA相關網絡覆蓋產品用作測試，並且取得當局部分型號的許可證及入網證；
— 至今，星辰透過投標得到的國內3G項目佔去全部的30%，是20家參與競投活動的供應商之中獲得最高份額的公司；
— 預料3G產品的利潤率相較2G產品的高，造就公司具有3G概念；
— 集資金額全面用到主營業務：1.7億元用於泉州廠房二期建設、1.4億元用於購買設備及招聘員工、5,000萬元用於研發、7,500萬元用於擴大內地銷售網絡、5,000萬元用於建立海外銷售及推廣渠道、4,200萬元用於營運資金；

利淡
— 是次全球發售2.38億股股份(2.38億股/1,000股 = 23.8萬手)，規模較小，掛牌上市以後的股份流動性相對不高；
— 公司只是內地第三大無線通訊覆蓋系統服務供應商，不是行業龍頭，公司佔去無線覆蓋解決方案市場銷售總額50.3億元人民幣當中的10.4%，僅次於京信通信的17.2%及現於納斯達克市場上市的深圳國人通信的12.5%，但是，當中差距不大；
— 去年毛利率按年下跌5.4%至37.3%，預期行業競爭更趨於激烈，若要保持業務毛利率著實不容易；
— 是次發售2.38億股股份當中的6,300萬股(大約四分之一)是舊股，很明顯是舊股東套現，屬於利淡訊號；

財務比率(12/2004→12/2005→12/2006)

Ø 流動比率：2.26→2.22→3.98
Ø 速動比率：1.28→1.41→3.14
註：公司的短期變現能力相當好！好得有點過量。

Ø 長期債項/股東權益：0.00%→16.77%→5.11%
Ø 總債項/股東權益：9.34%→44.72%→11.93%
Ø 總債項/資本運用：9.34%→38.30%→11.35%
註：負債情況屬於健康。

Ø 股東權益回報率：54.59%→64.66%→45.63%
Ø 資本運用回報率：54.59%→55.38%→43.41%
Ø 總資產回報率：35.79%→34.02%→33.84%
註：各項回報率頗佳，屬於市場的高水平。

Ø 經營利潤率：37.24%→35.86%→30.92%
Ø 稅前利潤率：37.24%→35.86%→30.92%
Ø 邊際利潤率：23.35%→22.79%→24.20%
註：邊際利潤率達到雙位數字，還超過二成四，相當不俗！

Ø 存貨週轉率：4.53→4.78→7.48

九興吸引潘生捧場
19/06/2007
將於本周五招股的台資製鞋商九興（1836），昨舉行投資者推介，據初步招股文件披露，該公司擬以12.5至15.5元，發行1.95億股，集資最多約30億元，散戶入場費約7,828.2元。公司料今年市盈率介乎12.4至15.3倍。生（0113）主席潘生家族透過其全資公司Equity Advantage Limited，斥3,000萬美元入股，成為基礎投資者，設6個月禁售期。

公司 九興控股有限公司(1836)

公司業務 休閒及時裝鞋業開發及生產鞋類產品
發行股數 1.95億新股(10%作公開配售)
集資金額 24.37億元至30.22億元

招股價 12.5至15.5元
每手股數 500股
入場費 7828.20元

招股日期 6月22日-27日中午
上市日期 7月6日
保廌人 高盛亞洲

2007-06-23 00:44:33 補充：
上市後會高招股價多少? (估計)講真招股價太貴，入場費 7828.20元得500股，平均16.5一股，仲有咩水位可以升呀？驚好似盈進咁無氣勢，盈進都還好可以"以小博大"，所以我個人意見係抽唔過，不如留返D錢抽安踏啦！

2007-06-25 13:02:04 補充：
sorry 睇錯問題^^公司 星辰通信國際控股有限公司(1155)業務 中國三大無線覆蓋解決方案供應商之一，有超過10年經驗；主要運用一體化的設計、工程、生產和實施能力，提供量身定做的無線覆蓋解決方案 招股價 2.96元至3.55元 發行股數 2.38億股新股(10%公開發售) 集資額 7.0448億至8.449億元 每手入場費 3,585.82元 招股日期 6月21日至26日中午12時 上市日期 7月5日 保薦人 摩根大通 個人意見真係抽得過,3G概念加中移係龍頭,一定要長線!快d去抽啦！最好抽多幾手博佢有1手中,明日中午12:00截啦!