認股證問題

現金結算

大部份在香港上市的認股證均以現金結算，即到期時，持有人將不會收回股份現貨。在到期時，若投資者所持的認股證屬價內，發行人將以現金付予投資者應收回之結算金額，款項將自動過戶予投資者的股票賬戶。

結算價

如屬股份認股證，結算價為相關股份於股證到期日前5個交易日的平均收市價(到期日之收市價並不計算在內)。

如屬指數認股證，結算價乃根據聯交所公布之 EAS 為準。EAS 是恆生指數於即月期指到期日當天的5分鐘平均價。

最後交易日

股證於到期日前3日起停止買賣，即最後交易日為到期日前第4個交易日。

圖片參考：http://hk.warrants.com/images/chi/handbook/abc/fig10.gif

認股證的定價主要受以下數個因素影響：正股價格、引伸波幅、街貨量和時間值。

假設其他因素不變：

正股價格上升 --> 輪價上升
引伸波幅上升 --> 輪價上升
街貨量上升 --> 輪價受供求影響，不一定反映理論價值。

不錯你是蝕了1,800。要留意認股證的價格反映了兩個元素：內在值 (intrinsic value) 和時間值。正股上升 (現時正股價格28 元，高於行使價 25.48)固然會令認股證價值上升，但假設所有因素不變你也一樣蝕錢，因為認股證是有時間值的消耗。25,200 是你如持有國壽正股10,000 的利潤，和你手上有的認股證是兩回事。但如果你買呢隻輪時的引伸波幅太高，街貨量太高或太短期，就算正股升你都不一定賺錢。HK$0.37 部份是反映了它的時間值。

到期時會點：

正股價高於行使價：可看樓上Chris Chan 網友的解說，理論上來說你會得到該隻認股證的內在值，即正股價- 行使價

反之，變成癈紙

你對認股證的基本認識還不足，建議你看一看有關方面的書，否則輸死都唔知發生甚麼事。

最後交易日後的四個交易日正股收市價減行使價，再計翻個平均價，會對翻$俾你，但隻輪個行使價當然要喺正股之上啦，其他嘢唔駛理啦

2007-07-01 15:15:58 補充：
仲有仲要除翻個兌換率，例如$28-$25=$3，兌換率係10，咁就$3除10=$0.3囉

2007-07-01 15:18:42 補充：
若低過行使價至會變癈紙