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星辰是國內流動電話設備商,主要生產基地於福建。星辰的業務是供應無線通訊覆蓋系統,系統範圍集中在一般電訊網絡未能觸及,又或難以接收訊號的地區,例如偏遠山區和隧道等。星辰的角色,便是為其他電訊商,提供這等地區的通訊接收服務。星辰06 年的2G 行業市佔率約為10%,上升至07 年13%,是內地第三大無線通訊覆蓋系統服務供應商。現時與星辰從事同類型業務的公司,包括京信通信(2342)。
星辰的主要客戶包括中國移動(0941)及中國聯通(0762),去年盈利為1.34 億元人民幣,較05 年的5800 萬元增長1.31 倍。04 至06 年的銷售額亦見增長,去年銷售額為5.53 億元,較05 年增長1.17倍。星辰現時提供的接收制式為2G,但據悉3G 制式的服務,已獲監管機構批准提供,待內地正式落實推出3G網絡,星辰亦可配合提供3G制式。
於上市前,數家私募基金已投資於星辰。在公開招股期間,部份私募基金將減持6,300萬舊股。
展望未來,星辰計劃由小鎮邁向較大型城市發展,以縮窄與行業領導者京信通信的差距。雖然此新動向的實際效益尚待證實,但我們預期中移動積極拓展農村將進一步提升集團07 年和08 年的盈利。加上其招股市盈率低於同類型股份,建議認購。