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主營業務
集團為以旗下11 個品牌香港及華南地區經營42 家中式及7 間食肆,提供迎合不同顧客的各種中式菜式,集團主要客戶為零售客戶,集團99%收入來自飲食業務,集團42 間飲食業務包括:1.稻香海鮮火鍋酒家/稻香, 2.客家好棧, 3.迎囍大酒樓, 4.潮樓/潮館,5. 鍾菜, 6.港灣海鮮量販飯店, 7.上樓, 8.領鮮環求自助餐。除稻香海鮮火鍋酒家外,其餘飲食分店過去三年均錄得穩定增長。
集團自1991 年開業以來不斷擴張,其營業額由2004 年11.37 億元增至2006 年15.74 億元,複合年增長為17.7%,純利則由5,800 萬元增至06 年1.38 億元,複合年增長53.6%。集團毛利率遠較一般快餐店如大家樂及大快活為高,06 年達67%,相信是由於顧客平均消費較高所致,而員工成本及租金成本則佔總收入29%及6.7%,員工開支較快餐店為大。
前景展望,集團40%集資額將計劃每未來兩年內在香港每年開設3 家新食肆,而華南地區亦每年開設3 家食肆,其於香港及華南盈利增長速度與大快活相若,分店增長動力不算太高。不過,40%資金用作於東莞開設廠房,料產能可支援多達200 家規模相若食品加工程序,料成集團未來增長動力。
集團招股市盈率為歷史市盈率為15-20 倍,而大快活及大家樂06 年市盈率為18 倍及25 倍。雖然稻香規模較細,由於餐飲業務屬經常性消費開支,其過去業績表現穩定,建議認購。