何謂窩輪?

首先, 你認識窩輪嗎? 如不認識, 請閱讀下面的一堆文字.
如已有基本知識, 請直接跳到最下面的藍字.
窩輪（Warrant）：
又稱認股證，其實屬於期權一種。持有人有權在窩輪到期之前，以特地行使價去認購或認沽特定資產。

溢價（Premium）：
量度窩輪平貴的一個數據，溢價愈高，代表窩輪價格愈貴；溢價愈小，代表窩輪價格愈平。

認購輪（CALL Warrant）：
又稱好友輪。如果窩輪所代表資產後市看漲，購買認購輪便有錢賺。

認沽輪（PUT Warrant）：
又稱淡友輪。如果看淡窩輪所代表資產價格，購入認沽輪便能為投資者帶來利潤。

槓桿比率（Leverage Ratio）：
又稱放大比率或控股比率。指用一份正股價格可以購入多少份窩輪的倍數。

到期日（Expiry Date）：
窩輪到期之日，即行使窩輪最後期限。

行使價（Exercise Price/Strike Price）：
窩輪行使時的一個重要數據，以認購輪為例，行使價是指窩輪持有人要用多少金錢去換取正股。

價外（out-of-the-money）：
指窩輪的狀態。如果立即行窩輪之時不能為窩輪持有人帶來盈利。

平價（at-the-money）：
指窩輪的狀態。如果立刻行使，持有的盈利是零。

價內（in-the-money）：
指窩輪的狀態。如果立即行使窩輪，立刻為持有人帶來盈利。

有關窩輪摘要，見下表：

波幅（Volatility）：
量度資產價格波動的一個指標。通常會以標資產這個統計數據代表。

引伸波幅（Implied Volatility）：
由歐式期權定價模式所計算出來的波幅。

下面條link, 為證監會網站, 可學下窩輪基本原理:

http://www.invested. hk/invested/html/TC/ features/index.htm

另送一題給你 (我之前的回答), 舉個例子, 希望你會覺得易明d:

認購輪（CALL Warrant）：

假設HSBC依家$140一股
我有張飛, 攞住張飛加$135 (行使價) 就可換到一股HSBC, 不過換購日期係30Nov 2006 ( 到期日).
你覺得我張飛值幾錢? (張飛就係窩輪, 你覺得值幾錢就係窩輪既價) 我諗起碼值$5

如果HSBC明天升到$145, 你覺得我張飛又值幾錢? 我諗起碼值$10

所以, 我舉既例子, HSBC只升了3.6%, 我張飛已升了100%, 這就是窩輪的槓桿力量!

OK, 你可能會問, 以上面個例子, 如果HSBC依家$134一股, 張飛咪 $0.1 都唔值?

可以咁講, 但你要諗下, 換購日期係30Nov2006, 可能到時 HSBC 升至$136 呢, 咁到時張飛咪值 $1 囉! 我如果依家 $0.2 賣張飛俾你, 你博唔博?

博到HSBC $136, 你賺5倍 !!!



1. 先看行使價. 不要考慮過於價外, 你自己都認為難以達到此價格的窩輪.

2. 再看到期日. 如是初學者, 或非超貼市之人, 建議不要沾手離到期日不足兩個月 (由其是價外/貼價輪) 的窩輪.

3. 交投要活躍, 否則易被輪商 "夾死".

4. 街貨量低於50%. 如街貨量過高, 可能代表了該輪莊家之位已易手, 新莊家的目標只是搵錢, 會"夾" 得更狠. 街貨量亦不宜過低, 最好有 5% 以上, 以防被輪商 "夾死".

5. 溢價, 引伸波幅愈低愈好. 不過勿死對, 因 related to 到期日.

6. 實際槓桿起碼要吸引到你. (實際槓桿 = 槓桿比率 x 對沖率, 即正股升幾多%, 隻輪又可升幾多%)



(1) 至 (4) 項, 如不切合要求, 該輪可不必考慮. 剩下的, 便以 (5) & (6) 去選擇合適的窩輪.










窩輪（Warrant）：
又稱認股證，其實屬於期權一種。持有人有權在窩輪到期之前，以特地行使價去認購或認沽特定資產。

溢價（Premium）：
量度窩輪平貴的一個數據，溢價愈高，代表窩輪價格愈貴；溢價愈小，代表窩輪價格愈平。

認購輪（CALL Warrant）：
又稱好友輪。如果窩輪所代表資產後市看漲，購買認購輪便有錢賺。

認沽輪（PUT Warrant）：
又稱淡友輪。如果看淡窩輪所代表資產價格，購入認沽輪便能為投資者帶來利潤。

槓桿比率（Leverage Ratio）：
又稱放大比率或控股比率。指用一份正股價格可以購入多少份窩輪的倍數。

到期日（Expiry Date）：
窩輪到期之日，即行使窩輪最後期限。

行使價（Exercise Price/Strike Price）：
窩輪行使時的一個重要數據，以認購輪為例，行使價是指窩輪持有人要用多少金錢去換取正股。

價外（out-of-the-money）：
指窩輪的狀態。如果立即行窩輪之時不能為窩輪持有人帶來盈利。

平價（at-the-money）：
指窩輪的狀態。如果立刻行使，持有的盈利是零。

價內（in-the-money）：
指窩輪的狀態。如果立即行使窩輪，立刻為持有人帶來盈利。

有關窩輪摘要，見下表：

波幅（Volatility）：
量度資產價格波動的一個指標。通常會以標資產這個統計數據代表。

引伸波幅（Implied Volatility）：
由歐式期權定價模式所計算出來的波幅。

歐式（European Style）：
歐洲形式的窩輪，只可以在到期日行使。

美式（American Style）：
美洲形式的窩輪，可在到期日之前或當日任何一天，去行使窩輪。

對沖比率（Hedge ratio）：
與英文字“Delta”同義。是指當正股價格改變之時，窩輪價格變動的系數，用來計算正股價格改變對窩輪價格的影響。

末日輪：
指將快到期的窩輪。

仙輪：
指價格少於港元一角的窩輪。

指數輪（Index Warrant）：
窩輪所代表的資產是股市指數，例如恆指。

外匯輪（Foreign Currency Warrant）：
窩輪所代表的資產是外幣兌換率。

籃子輪（Basket Warrant）：
窩輪所代表的資產是一籃子股票。

備兌證（Covered Warrant）：
由第三者發行的窩輪。發行商通常要持有足夠份量的正股才能發行窩輪，方便投資者行使窩輪兌換正股，備兌意思指「備」有股份，以供「兌」換。

公司輪（Equity Warrant）：
由上市公司本身發行的窩輪。目的是為了未來集資的需要。

http://td.hkii.org/i

nvestu/wword.php


窩輪又稱認股證，其實屬於期權一種。持有人有權在窩輪到期之前，以特地行使價去認購或認沽特定資產。


1998年4月，聯交所正式實行仙輪十合一大行動，其成效如何，可以以下資料說明。以1998年4月24日（星期五）為例，當天115隻十合一的窩輪中， 只有十隻有成交，跟未合併之前的成交數量差不多。但在窩輪價格方面，就跌了不少，有22隻輪跌回1仙，到了聯交所最低上報價位極限，即是合併完又再跌九 成，跌幅巨大。如果以5仙為界限，跌回1仙的窩輪，總數達65隻，一個星期就打回原形。

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認識認股證

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為何投資股份認股證?

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為何投資股份認沽證?

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什麼因素影響認股價格?

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如何選擇認股證?

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溢價及槓桿比率

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結算及到期日須知

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為何選用法興認股證