新抽的嘉瑞控股

唔見議, 請看下列分析:
主營業務

嘉瑞1980 年正式于香港創立，1988 年在中國深圳市平湖鎮設廠。嘉瑞主要從事鋅、鎂、鋁等金屬的壓鑄業務，由模具到成品均有生產，成品包括餐具、手提電腦外殼及汽車零部件等，主要客戶包括宜家傢俬、鬚刨生產商舒適、聯想(0992)、HP 及本田等。

嘉瑞營業額過去3 年增長逾30％，至2006 年的6.46億元；2006年純利較2005年增長743％至1.09億元，惟2005 年卻較2004 年下跌76％至1300 萬元。現時公司於深圳設有兩間廠房，年產能為1.1萬噸，今年會再將產能提升20％。集資所得，主要用於興建位於大亞灣的新廠，第一期的建築成本及設備合共約7300 萬元，可每年額外提供多9800 噸
產能，料2009年初可全面投產。

嘉瑞現時兩大客戶宜家及舒適，已佔公司總營業額近一半；去年毛利率達28％。現時鋅價顯著上升，但公司已把部分升幅轉嫁客戶，並以其他周邊的生產及組裝服務提升毛利。

嘉瑞上市後派息比率將為30%。雖然其招股市盈率並不昂貴(預料攤簿後8.8-10.8 倍)，我們關注市場對工業股的冷淡態度將影響招股反應。再加上嘉瑞過往盈利十分波動，持中性建議。

嘉瑞是港資工業股，製造鋅、鎂、鋁等壓鑄件，用於家居用品和汽車零部件上。至於值唔值得抽，就見仁見智，如果是投機性的，可留意各証券行借孖展的情況，再決定。如果是投資性質的，就近年港資工業股的ipo， 除了上市頭幾日有勢外，跟住都冇乜高潮，自己執生喇！