0625 睿富房託, 0822 嘉瑞 此兩股可入票嗎?

稻香(0573)有國內七間店舖, 有些零售概念, 三隻新股中最佳.;

睿富房地產投資信託基金(0625), 現在不是市場焦點, 只是平穩, 長期收息, 三隻新股中較為中性;

壓鑄商嘉瑞（０８２２）, 人民幣升值, 不利工業股, 三隻新股中最差.

(經濟通) 06月 05日 星期二 02:44PM

《經濟通專訊》市場消息指出，稻香集團

將於明日（６日）展開首次公開招股的路演，擬以每股２﹒４至３﹒２元，發售１﹒２４億股股份，計劃集資最高至３﹒９７億元。

發售股份中有９０％為國際配售，其餘則作香港公開發售。以這次招股價範圍計算，相當於其２００６年的盈利１５﹒１至２０﹒２４倍。公開發售日期為本月１５日至２１日，並計劃於２９日掛牌上市。

另外，大家樂  （０３４１）於今年３月購入稻香集團１１﹒６５％權益，計劃在其上市後仍繼續持有１０﹒２％股權，禁售期為一年。

(經濟通) 06月 04日 星期一 01:59PM

《經濟通專訊》稻香控股行政總裁梁耀進於簡布會表示，集團去年底於內地只有一間店舖，但在今年初再向大股東買入四間店舖，再加上近數月來再增加兩間店舖，令目前位於內地店舖增至七間，當中五間錄得盈利，而新開的兩間店舖亦期望可於今年達至收支平衡。

他指出，剛於今年向大股東購入的四間內地店舖，於２００６年度營業額約１﹒５億元人民幣。

梁氏續稱，集團自設中央食品加工及物流中心，當中的火炭中心於０３年開始運作，而東莞中心估計於今年第三季試產，東莞中心佔地約４﹒５萬平方米。

經濟通) 06月 08日 星期五 08:18AM

即將上市的睿富房地產投資信託基金，每個基金單位可供分派收入預計為０﹒１６８５元，年度化後將為０﹒３１８７元；招股價較每單位的資產淨值（ＮＡＶ），將有２％至３﹒２５％溢價。

是次每個基金單位售價介乎５至５﹒４元，以每手１０００個基金單位計，入場費為５４５４﹒４９元；投資回報則介乎５﹒９至６﹒３７％。若以高位５﹒４元定價，每個基金資產淨值為５﹒２３元，將出現３﹒２５％溢價。若以低位５元定價，每個基金資產淨值為４﹒９元，約有２％溢價。

睿富主要持有北京  朝陽區的佳程廣場，現時該廈出租率為９４％。當中有１０大租戶，所支付的租金佔整體租金收入５３﹒１％，所佔的可租用樓面比例達４８﹒４％。佳程廣場租金總收入為１﹒７３８億元，稅前盈利２﹒２４億元，撇除物業增值前的盈利為８１４０萬元。

(經濟通) 06月 07日 星期四 08:17AM

據了解，將於下周二（１２日）開始公開招股的壓鑄商嘉瑞（０８２２），將發行２﹒２億股，集資２億至３億元。

集團副主席兼行政總裁姜永正表示，公司計劃於大亞灣興建佔地２１萬平方米的廠房，預料至２００９年，生產能力將較去年的１﹒１萬噸，再增加９８００噸。

http://hk.news.yahoo.com/070605/74/28v4h.html

http://hk.news.yahoo.com/070604/74/28rji.html

http://hk.news.yahoo.com/070608/74/292b5.html

http://hk.news.yahoo.com/070607/74/28zdj.html

兩隻都唔抽, 呢兩隻新股首日表現恐怕會穿招股價, 留錢抽稻香,

兩隻都唔會抽.

簡單來說, reit大都潛水.
工業股我不看好.

[2007-06-11] 睿富房託今招股 嘉瑞稻香緊隨

文滙報

　■睿富房託昨舉行視像會議，今天起公開招股。

　【本報訊】(記者 吳文爾)本周三新股合共集資29至30億元。睿富房託(625)今天起公開招股，以招股價5-5.4元發售4.36億個基金單位，集資額21.8-23.5億元，每手入場費5454.49元。公司今年預測分派收益率為5.9%至6.37%。本周另外兩隻新股嘉瑞(0822)及稻香(0573)及則分別於明天及周五起公開招股，分別集資2至3億及3.9億元。

睿富今年派收益逾5.9%

　睿富房託執行董事Paul Keogh表示，不擔心全球利率上升將會對房託市場造成影響。公司是次集資所得主要用作收購北京佳程廣場100%股權。公司暫時未有其他收購計劃，但會密切留意內地一、二線城市的收購機會。

　睿富預測截至今年12月底止純利不少於7930萬元，可分派股息不少於16.85仙，按招股價5至5.4元，息率介乎5.9至6.37%。值得留意的是，睿富現有貸款14億元，負債比率34%，接近上限45%。

新加坡GIC認購10.3%

　佳程廣場由兩幢25層高大廈組成，總樓面是13萬平方米，截至今年3月底的出租達94.2%，九成是寫字樓，一成是商場；市值39.78億元。睿富主要透過上市最多集資23.5億元收購該物業。旗下租戶包括寶馬集團、中國銀行、康明斯集團、及蘇黎世金融服務集團等。

　根據初步招股文件，新加坡政府投資機構GIC將認購5000萬個單位，涉資2.5-2.7億元，佔發售總數的10.3%，並有半年禁售期。另有一成單位由佳程發展商田力持有，有180天禁售期。

　另外，稻香申請將每手股數，由現時初步定下的2000股降至1000股，未計及佣金和手續費前，入場費將減至3200元。

唔太睇好.近排地產方面的股一般.
另一隻唔多清楚.

唔見議, 請看下列分析:
睿富主要透過上市集資收購北京佳程廣場。廣場位於北京燕沙區，物業主要由兩幢25 層高甲級寫字樓組成，總出租樓面面積約為10.6 萬平米，寫字樓佔90％及商場佔10％，另有675 個車位。根據估值行的報告，廣場估值為39.78 億元。北京佳程廣場的主要租戶包括寶馬、新
力、中銀等。

睿富預測截至07年12月底止純利不少於8,160萬元，可分派每股溢利不少於16.85仙，按招股價5至5.4元，分配回報率介乎5.9%至6.37%。

截至今年3月底，北京佳程廣場的出租達94.2%，鑑於北京不少寫字樓都會趕及在08年奧運會之前落成，故未來兩年北京的寫字樓的租金升幅會有限。估預期北京佳程廣場未來3年盈利只會維持平穩。

故此，睿富未來盈利增長來源，將視乎集團會否收購新物業。但睿富現有貸款14億元，負債比率達34%，接近上限45%，可能限制了透過貸款
作收購的空間。

雖然獲新加坡政府認購10%，有助提升投資者信心。但以淨資產值計算，招股價5元至5.4元較每股淨資產值有2％-3.25%的溢價，估值並不吸引。再加上，未來盈利增長依賴集團會否收購新物業，但負債比率偏高將成為限制。另外，北京寫字樓於未來兩年或出現供過於求，競爭
激烈，故租金上升幅度有限。基於以上因素，我們給予中性評級。




2007-06-12 18:13:11 補充：
嘉瑞都唔見議 - 嘉瑞1980 年正式于香港創立，1988 年在中國深圳市平湖鎮設廠。嘉瑞主要從事鋅、鎂、鋁等金屬的壓鑄業務，由模具到成品均有生產，成品包括餐具、手提電腦外殼及汽車零部件等，主要客戶包括宜家傢俬、鬚刨生產商舒適、聯想(0992)、HP 及本田等。

2007-06-12 18:13:27 補充：
嘉瑞現時兩大客戶宜家及舒適，已佔公司總營業額近一半；去年毛利率達28％。現時鋅價顯著上升，但公司已把部分升幅轉嫁客戶，並以其他周邊的生產及組裝服務提升毛利。嘉瑞上市後派息比率將為30%。雖然其招股市盈率並不昂貴(預料攤簿後8.8-10.8 倍)，我們關注市場對工業股的冷淡態度將影響招股反應。再加上嘉瑞過往盈利十分波動，持中性建議。