Emron事件的始末？

Enron破產了，美國金融界里又倒下了一批預言家和基金管理人。Enron的倒閉引起了全世界的關注，也創造了美國有史以來最大的企業破產案。一向光芒照耀的美國金融界一下就黯淡了很多，是什么原因造成了Enron公司的破產呢？

首先，我們要從八十年代的美國經濟環境來談Enron現象。我曾在一文中說過，Enron公司的破產是美國新經濟轉型過程中的必然結果，沒有什么可以奇怪 的。在上世紀八十年代，Enron公司只是個名不見經傳的小能源公司，當時的美國經濟還在衰退期間，經濟轉型十分痛苦。在這個時期，資本極為充足，但卻不 知道投資到哪里。無論在何种狀態下，基礎的電力和其他能源都是金融界最喜歡最保險的投資項目，特別是在經濟衰退時期，基礎行業更是投資者的最愛。 Enron公司正是在這個時期受到了金融界的注意，極為容易地募集到了大筆資本，在九十年代初期開始了大肆擴張。而在上世紀九十年代，美國网絡經濟和生物 經濟做為新經濟高速發展，引來了大量的風險投資，但投資界有一個顛扑不破的定理，就是分散投資，雞蛋不能放在一個藍子里。投資到网絡經濟中的風險投資越 高，投資到銀行和基礎行業里的避險資本也越高。但大家都知道傳統的基礎行業只能是保值，不能升值，要想消除网絡高風險投資帶來的巨大風險几乎是不可能的。 而且美國能源投資管制很嚴格，市場飽和，几乎沒有什么新的投資。事實上，在网絡新經濟風行一時的時候，全世界及美國根本就沒有人愿意投資資本到利潤率極低 的電力和其他能源行業。但金融界投資了風險極大的网絡和生物經濟，避險投資也要進行。就在這個關鍵階段，Enron公司提出了一個令全世界金融界都吃惊的 大膽計划，這就是“能源──金融”計划。這個計划在經過各界人士的研究之后，都覺得是個划時代的大膽設想，而主持這個計划的美國金融界人士更是對其充滿信 心。結果，Enron公司由于這個計划，理所當然地成為金融界投資避險資本的首選。當大量風險投資進入网絡時，Enron公司得到的基礎投資也更多，几乎 是不受任何條件限制，而鼓吹Enron公司“能源──金融”計划的美國金融界人士和投資机构，更是希望Enron一舉成功，并能給美國金融以及世界能源帶 來一個嶄新的面貌。金融界在資本上全力支持Enron并全力鼓吹Enron“能源──金融”，企圖讓全世界的能源納入美國金融體系，規避美國能源在未來可 能會受到的他國限制，讓未來的能源特別是電力和天然气成為金融交易的一個組成部分，就成為金融界甚至是美國政府的一個重要發展方針。這也符合了美國新經濟 的發展方向。Enron公司正是在這樣的背景下，在十年間得到了大量的廉价資本，得以快速發展，甚至成為美國排名前十位的大型企業。

2007-06-07 17:56:41 補充：
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