聯邦制藥(3933) & 舜宇光 學(3282)

舜宇光學抽得過, 上市首日應會20-30%升幅, 聯邦我唔會抽, 因為價格太高了,升幅唔吸引.

舜宇光學絕對抽得過, Very good ar
圖片參考：http://hk.yimg.com/i/icon/16/1.gif

主營業務
舜宇光學科技為綜合光學零件及產品生產商，主要從事三大業務，(1)光學零件：包括鏡片及各種鏡頭；(2)光電產品：包括手機及數碼相機模組及(3)光學儀器：如顯微鏡、分析儀器及測量儀器。光學零件、光電產品及光學儀器分別佔06年營業額34%、53%及13%。公司主要客戶包括向松下、三星、柯尼卡美能達、聯想(0992.HK)、奧林巴斯及德國卡爾蔡司等。

集團主要生產基地分別位於淅江餘姚及廣東中山。06 年底鏡片及鏡頭每年生產能力分別達6,700萬片及2,400 萬件，光電產品產能則為1,500 萬件，光學儀器產能13 萬台，產能使用率已達100％，未來兩年將斥資2.75 億元興建生產設施，預期鏡片及鏡頭產能將於08年底分別增加1.2倍及3.5倍。

集團06 年營業額為按年增長50%至9 億元，純利亦按年增長45%至1.6 億元，兩者在過去3 年複合增長率均達70%。06年整體毛利率則為28％，較05年下跌3%，光學零件、光電及光學儀器的毛利率分別為38%、16%及42%。集團承諾上市後派息比率介乎20-30%。對從事與科技相關的行業而言，集團需面對技術被侵權的風險，因此需斥資不斷研發新的技術，研發成本上升將影響其盈利。

舜宇光學 05 年獲美資創投基金成為基金及瑞典基金Invest AB 入股，上市後股份禁售期為半年，第7 至12 個月則不得沽售超過一半的股份，上市後持股量共佔約24%。此外，集團亦獲得利福(1212.HK)董事總經理劉鑾鴻入股1,000 萬美元股份，成為公司的基礎投資者，股份禁售期為半年。

集團主要產品為消費性電子產品，直接受惠於第三代流動電話(3G)的普及，2008北京奧運及2010上海世博亦有助刺激銷售。公司未來將擴大產能及開發新產品，料可提高毛利率，可望帶動盈利增長。另機構投資者Investor AB 同時是Sony Ericsson 的策略投資者，對集團爭取其流動電話及數碼相機模組的訂單有利。雖然市場對工業股的興趣不大，但以銷售
額計算，舜宇是內地最大的光學零件及產品生產商，具龍頭概念，另獲劉鑾鴻入股亦可提升其知名度。建議認購
聯邦製藥一般
主營業務

聯邦製藥90 年由港人蔡金樂成立，在中港設有廠房,主要產銷抗生素制劑產品及膠囊、原料藥,及中間產品,包括6-APA 及7-ACA,其中原料藥為其主要收入來源,佔06 年收入的51.8%。該公司產品主要銷往內地,佔去年營業額78.6%,餘下外銷往德國、韓國及印度,佔去年營業額比重1.4%。實際上，集團海外銷售在過去數年急速增長，佔整體營業額比例由
04年的9.9%急升至06年的21.4%水平。

聯邦主要生產抗生素藥物，賣點為其由上游的原料藥至下游的製劑產品均有生產，達到自給自足，不受原材料大升影響。聯邦06 年營業額20.8 億元，公司純利增49%至1.74 億元；毛利率則增0.5 個百分點至35.4%。
聯邦在未上市前銀行淨負債高達10 億元，並違反與其中一間主要銀行貸款所訂下的數項條款。雖然我們預期集團可從公開招股中獲取大量資金，解決此問題，但我們認為此仍將減低投資者信心。而且，與同類型公司比較，聯邦的市盈率亦偏高，並不吸引，我們持中性建議。

舜宇光學 (2382)
主要業務 : 產銷光學及光電產品
招股價 : 3 至 3.82 元, 每手1000股, 入場費3858.54元
招股日期 : 6月4日至7日
上市日期 : 6月15日
集資額 : 8.1至10.314 億元
06年市盈率 : 18.07至23.01倍
策略投資者: invester ab 及風險基金
批評 : 全國最大光學產品企業
根據初步招股文件顯示，派息比率介乎 20％至 30％，集得資金主要用於增加產能，公司早前獲得劉鑾鴻入股 1000萬美元，成為公司的基礎投資者。消息指，舜宇國際配售已經超額。


2. 聯邦製藥 (3933)
主要業務 : 產銷西藥中間體, 藥品製劑及膠囊, 90年由港人蔡金樂成立, 在中港設廠
招股價 : 2.25~2.75元, 每手2000股, 入場費5555元
招股日期 : 6月4日至7日
上市日期 : 6月15日
集資額 : 6.75至8.25億元

意見: 我只會抽舜宇, 藥業股唔睇好

睇下抽得過的定義係乜先la~ 若然要低風險+穩賺, 舜宇光學是不錯的選擇
舜宇光學超額較聯邦多, 現時為止公開發售超購逾48倍, 升幅有保證, 但係每手只得3858.54元, 抽唔中機會高, 又要蝕手續費, 就算抽中一手減去手續費, 升30%, 賺得唔夠1000元~
但想賺多d, 我就認為聯邦好玩好多, 現時為止超購只有0.6倍, 可以話要幾多手有幾多手. 比起舜宇咁多人抽, 聯邦實在較易貨源歸邊, 要炒高唔難~
不過都係要評定番風險先決定抽邊隻la~

2007-06-06 15:25:10 補充：
以下係本人對近期暗地搞革命的藥業股研究:(858)精優藥業, 由今年3月15日的0.3, 炒上至現價1.92, 升幅6倍(1093)中國製藥, 4~5月開車至今, 由一直橫行的1.3, 升至現價2.7, 升幅1倍(719)山東新華製藥股份, 由年初的1.5, 炒至5月15日見高位4.49, 接近3倍,(897)位元堂, 依家仲創緊新高,

2007-06-06 15:25:20 補充：
(8049)吉林長龍藥業, 5月頭開車, 由徘徊了多月的0.2, 一野炒上至0.4,(182)香港葯業, 4月開車至今, 升幅近倍,(1177)中國生物製藥, 一月至今有大約50%升幅(2898)龍發製藥, 最近十日由0.5升至近0.89新高(8085)新藥業, 由4月初0.25彈升至現價0.73

2007-06-16 22:40:36 補充：
結果卻係聯邦升30%, 光學得幾個%...