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主營業務
舜宇光學科技為綜合光學零件及產品生產商,主要從事三大業務,(1)光學零件:包括鏡片及各種鏡頭;(2)光電產品:包括手機及數碼相機模組及(3)光學儀器:如顯微鏡、分析儀器及測量儀器。光學零件、光電產品及光學儀器分別佔06年營業額34%、53%及13%。公司主要客戶包括向松下、三星、柯尼卡美能達、聯想(0992.HK)、奧林巴斯及德國卡爾蔡司等。
集團主要生產基地分別位於淅江餘姚及廣東中山。06 年底鏡片及鏡頭每年生產能力分別達6,700萬片及2,400 萬件,光電產品產能則為1,500 萬件,光學儀器產能13 萬台,產能使用率已達100%,未來兩年將斥資2.75 億元興建生產設施,預期鏡片及鏡頭產能將於08年底分別增加1.2倍及3.5倍。
集團06 年營業額為按年增長50%至9 億元,純利亦按年增長45%至1.6 億元,兩者在過去3 年複合增長率均達70%。06年整體毛利率則為28%,較05年下跌3%,光學零件、光電及光學儀器的毛利率分別為38%、16%及42%。集團承諾上市後派息比率介乎20-30%。對從事與科技相關的行業而言,集團需面對技術被侵權的風險,因此需斥資不斷研發新的技術,研發成本上升將影響其盈利。
舜宇光學 05 年獲美資創投基金成為基金及瑞典基金Invest AB 入股,上市後股份禁售期為半年,第7 至12 個月則不得沽售超過一半的股份,上市後持股量共佔約24%。此外,集團亦獲得利福(1212.HK)董事總經理劉鑾鴻入股1,000 萬美元股份,成為公司的基礎投資者,股份禁售期為半年。
集團主要產品為消費性電子產品,直接受惠於第三代流動電話(3G)的普及,2008北京奧運及2010上海世博亦有助刺激銷售。公司未來將擴大產能及開發新產品,料可提高毛利率,可望帶動盈利增長。另機構投資者Investor AB 同時是Sony Ericsson 的策略投資者,對集團爭取其流動電話及數碼相機模組的訂單有利。雖然市場對工業股的興趣不大,但以銷售
額計算,舜宇是內地最大的光學零件及產品生產商,具龍頭概念,另獲劉鑾鴻入股亦可提升其知名度。建議認購