506 中糧國際

中 國 食 品 （ 506 ） 於 分 拆 中 糧 控 股 （ 606 ） 上 市 後 ， 市 場 注 意 力 集 中 於 後 者 ， 業 務 結 構 不 同 ， 走 勢 各 異 。
目 前 中 國 食 品 的 業 務 ， 包 括 飲 料 、 酒 類 、 糖 果 及 小 包 裝 用 油 4 大 類 ， 由 於 今 年 初 才 分 拆 ， 去 年 業 績 已 不 能 作 準 ， 事 實 上 ， 去 年 業 務 亦 獲 注 資 及 出 售 ， 更 為 複 雜 ， 假 設 注 資 、 重 組 及 分 拆 已 於 05 年 初 完 成 ， 則 06 年 的 備 考 業 績 為 3.42 億 元 ， 每 股 盈 利 12.9 仙 ， 較 上 年 增 長 3.16% ， 每 股 資 產 淨 值 1.39 元 ， 淨 現 金 約 7 億 元 。
雖 然 獲 注 入 可 口 可 樂 業 務 時 ， 市 場 頗 為 雀 躍 ， 但 中 國 食 品 的 業 務 仍 將 以 酒 類 為 主 ， 特 別 是 葡 萄 酒 ， 飲 料 則 是 其 次 ， 為 兩 大 業 務 支 柱 ， 至 於 糖 果 及 小 包 裝 食 用 油 ， 仍 待 進 一 步 發 展 。
長 城 牌 葡 萄 酒 雖 有 市 場 優 勢 ， 但 規 模 已 大 ， 於 拓 展 市 場 及 探 索 新 銷 售 模 式 時 需 要 付 出 成 本 ， 去 年 銷 量 只 增 11% ， 銷 售 額 則 增 16.3% ， 經 營 利 潤 只 增 8.1% ， 新 注 入 的 紹 興 酒 ， 可 說 是 酒 類 多 元 化 ， 而 規 模 有 限 ， 暫 難 有 期 望 。
飲 料 業 務 包 括 獲 可 樂 授 權 於 12 個 省 分 及 3 個 城 市 生 產 汽 水 及 其 他 飲 料 ， 為 中 國 三 大 可 樂 裝 瓶 商 之 一 ， 去 年 總 銷 量 增 22% ， 增 長 為 各 裝 瓶 商 之 冠 ， 其 中 汽 水 銷 量 增 21% ， 其 他 飲 料 增 28% ， 營 業 額 增 26.8% ， 經 營 利 潤 則 增 59.3% 。
小 包 裝 食 用 油 競 爭 激 烈 ， 銷 售 額 下 跌 2.4% ， 糖 果 業 務 銷 售 雖 增 10.4% ， 市 場 推 廣 成 本 上 升 ， 形 成 虧 損 。
目 前 中 國 食 品 的 策 略 ， 主 要 在 於 加 強 市 場 網 絡 ， 提 升 各 項 品 牌 形 象 ， 以 改 善 銷 售 ， 在 各 業 務 中 ， 可 樂 業 務 應 有 不 俗 增 長 ， 預 料 未 來 5 年 可 獲 15% 年 複 合 增 長 ， 仍 將 帶 來 滿 意 回 報 。

明 年 進 入 收 成 期

葡 萄 酒 已 獲 領 先 地 位 ， 而 若 干 地 區 仍 待 進 一 步 推 廣 ， 作 為 08 奧 運 北 京 葡 萄 酒 獨 家 供 應 商 ， 將 繼 續 投 入 推 廣 成 本 ， 今 年 增 長 只 是 一 般 ， 期 望 明 年 收 成 。
食 用 油 及 糖 果 有 待 對 品 牌 的 推 廣 及 銷 售 渠 道 的 改 善 。
中 國 食 品 已 成 為 綜 合 性 食 品 企 業 ， 將 致 力 於 品 牌 的 價 值 及 建 立 廣 泛 銷 售 網 ， 雖 則 資 金 寬 裕 ， 相 信 暫 時 將 無 收 購 發 展 ， 以 改 善 現 有 業 務 為 目 標 ， 現 價 4.9元 ， 以 去 年 備 考 業 績 計 ， PE 已 達 39.3 倍 ， 追 貼 其 他 內 需 股 ， 短 期 表 現 將 無 驚 喜 ， 今 年 會 是 整 頓 年 ， 明 年 或 可 進 入 收 成 期 ， 前 景 仍 具 吸 引 。

會在4.9元至5.3元.......上落,,,,....不要買呢股, 要買都買606