yoki sir, can u give me some advise on #2369.........

中國無線（２３６９）在４月下旬急升，成為神仙股之一，現價市值已達３３億，ＰＥ高達６１倍，本人認為已是過高！

急升的原因，是公司宣佈一送一紅股！但送紅股，相當於將公司的股份拆細，方便炒作，對公司的業務沒有實質的幫助，只是在玩財技！

公司在基本因素是有改善，然而與股值的升幅相比，似乎是追不上！現價ＰＥ６１倍，即要公司０７年及０８年的業績每年都要翻一翻，０８的ＰＥ才是１５倍去到合理的水平，現時的盈利基數是不低，而是５千幾萬，要大幅每年複式增長，不是易事！

如果還要寄望公司股價再升，即是期望或要求公司的盈利的增長要高於每年一倍的升幅！

值得一提，此公司的負債是奇高，如果中國真是加息，對公司的影響好大，就算唔加息，公司的融資成本都相當高：


HKD( $)
2006/12 變 動 HKD( $)
2005/12 HKD( $)
2004/12 資 產 固 定 資 產 134,934,000 245.144% 39,095,000 32,256,000 攤 佔 聯 營 公 司 及
共 同 控 制 公 司 權 益 0 - 0 0 其 他 資 產 33,652,000 32.629% 25,373,000 7,229,000 流 動 資 產 854,087,000 61.896% 527,554,000 341,813,000 　 庫 存 現 金 及 銀 行 結 存 83,439,000 -23.874% 109,606,000 80,352,000 　 存 貨 248,306,000 284.381% 64,599,000 28,559,000 　 其 他 流 動 資 產 522,342,000 47.826% 353,349,000 232,902,000 總 資 產 1,022,673,000 72.742% 592,022,000 381,298,000
圖片參考：http://corpsv.etnet.com.hk/webservice/images/rowspace.gif
主 要 財 務 比 率 流 動 比 率 (x) 1.750 1.909 2.070 長 期 負 債 / 股 東 資 金
比 率 (％) 23.847% 0.649% 0.554% 總 負 債 / 股 東 資 金 比 率 (％) 136.914% 88.725% 77.340%
從公司的資產負債表顯示，長期負債與股東資金比率由０．６％急升至２３．８％，總負債與股東資金比率高達１３７％，即時公司是由以借貸來融資多過以股東的錢，流動負債，長期負債的增幅亦遠比股東資金的增幅快！

所以本人不讚成現水平持有該公司！

YOKI WONG
圖片參考：http://hk.yimg.com/i/icon/16/5.gif

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