我買左新鴻基地產

雖然新地上半年發展利潤面對下跌壓力，但瑞銀預期其投資物業組合及酒店業務則維持穩步增長，並分別錄得15%及26%的盈利增長。瑞銀預期，新地零售及寫字樓物業組合的出租率幾近100%，單是觀塘apm商場06年錄得的人流增長便達到20%，帶來的銷售額及租金收入更分別達30億及2.8億元。而新地將於未來4年內落成的寫字樓樓面多達440萬方呎，相當於其現有寫字樓組合的60%，正好受惠目前寫字樓租金高企的市。
加速發展內地業務
至於新地在內地的業務發展，瑞銀認為其規模已相當龐大，除了於2009至2011年期間落成的上海國際金融中心將提供450萬方呎樓面以外，新地亦加快投資內地市場其他項目，並預期在未來3年間內地投資將佔其總資產10%至20%，已承諾投入的資金高達220億元。在中央政府似有意推動內地地產發展行業整合的情下，新地目前加快內地發展，時間上十分合適。
雖然瑞銀預期新地半年純利將呈現倒退，但該行亦預期全年計該股的盈利將不跌反升13.%至126億元，加上預期今年本港樓價將出現突破，因此該行維持對新地的樂觀看法，以現價每股91.4元計算，其股價較瑞銀估計的每股資產淨值112元折讓多達18%，而瑞銀為新地設定的目標價123元，則較預期每股資產淨值高出10%。

新鴻基地產
估值比率
股價/賬面值 1.34
市盈率(倍) 10.92

基本 823.00 745.00 288.00 265.00 355.00
五年市盈:89.9/4.952 =18.15
市值 2240.16 億

0127 華人置業集團有限公司
股價/賬面值 0.80
市盈率(倍) 3.71

基本 339.20 300.00 78.10 52.10 (62.40)
五年市盈:12.6/1.4136=8.9134
市值 284.81 億

0049 會德豐地產有限公司
估值比率
股價/賬面值 1.05
市盈率(倍) 8.54

基本 108.00 89.00 50.90 (38.30) 4.20
五年市盈:9.22/0.4276=21.56
市值 190.82 億

最好
盈利支持:新鴻基地產
市值:新鴻基地產
最低市盈:華人置業集團有限公司
五年市盈:華人置業集團有限公司
拆讓度:華人置業集團有限公司

三間比較，如果預期經濟上升可選
華人置業集團有限公司
預期經濟下跌
新鴻基地產