窩輪問題??????

其實宜家大部份嘅窩輪都係以現金交收，好少會換正股。
以2131 「中油荷合七十二購@EC」做例子，「中油」即相關股票為中石油（857），「荷合」即發行人為「荷蘭銀行」，「七十二購」即代表相關窩輪於2007年12月到期的認購證，「@」係代表現金交收，「EC」代表「歐式認購證」。
2131 的條款如下：
換股價：$10.68
換股比率：1
最後交易日：14/12/2007
到期日：20/12/2007
簡單來說，因為這一款是認購證，如果到期日時中石油的股價高於$10.68，2131才會有價值。由於這窩輪是現金交收，故持有者是不會獲得中石油的股份，而最後價值則會是到期日與之前四個交易日中石油的平均收市價來算（即12月14,17,18,19,20日）。
舉例如果這5 天中石油的收市價分別是$12,$11.8, $11.7, $11.3, $11，則最後每份窩輪的價值將為：
{$(12+$11.8+$11.7+$11.3+$11)/5 - $10.68} x 1 (即換股比率）= $0.88
如果12月20日 (即到期日）中石油只是 $10（低於換股價），2131 便會成為廢紙。
不過由於窩輪除了內在值（即實際價值）外，還有時間值，所以一般都有溢價。例如今日中石油收市價只有$10.02，但2131收市價卻是$0.72，多出的部份就是「時間值溢價」，一般距離到期日愈長，「時間值溢價」愈高。
想暸解多些窩輪，介紹以下網站給你：
http://www.warrants.com （法興香港，市場資料最齊）
http://www.bnpwarrants.com （法巴香港，窩輪大使趙海珠解答你的疑難）
http://www.invested.hk/invested/doc/TC/publications/108_get_ready_Chinese.pdf
(證監會出版的小冊子第30-31頁，提及賣買窩輪要注意的基本事項）