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為交易所訂定的標準化合約,合約買賣雙方同意及有責任於未來特定時間,以訂明數量等條款交收合約指定資產。期貨合約交收可分為實物或現金兩種。而香港成交量最活躍的恒生指數期貨合約則以現金交收。
恆指期貨就是期貨的其中一種.
期貨與其指定資產(現貨)市場有著緊密關係,以指數期貨為例,其理論價值(fair value)大致受短期市場利率及預期指數的派息影響。
指數期貨理論值= 指數 * [1+短期利率-預期息率] * 距離合約到期日 / 365
一般情況下短期市場利率高於指數派息率,因此造成指數理論價值比現貨市場造價為高(高水)的現象,但當指數中的成份股處派息期,鑒於指數期貨未能享有當中派息,因此造價比現貨呈低水。
指數期貨優點如下:
* 流通量
* 交易成本
* 建立回報與市場同步倉位
* 槓桿效應
* 風險管理
* 沽空限制