德昌電機控股 (0179) 前景如何?

前景麻麻地，現在你只可以等翻佢升




德昌電機控股有限公司 (0179.HK)

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業務回顧 - 截至2006年03月31日止年度

年內，集團營業額大幅上升，主要來自於二零零五年十一月收購Saia-Burgess Electronics及Parlex為集團所帶來的五個月額外貢獻。德昌電機汽車配件馬達及商業馬達集團年內的營業額上升百分之三，反映了相對地疲弱的市場環境。

汽車配件馬達集團的銷售額為六億四千三百萬美元，較去年增加百分之五。除了車身器材業務單位之按年銷售持平外，汽車配件馬達集團其餘的業務單位於 年內均錄得銷售增長。儘管北美洲及歐洲汽車工業持續受到嚴重的結構性問題影響，此業績表現實在值得讚揚。商業馬達集團的銷售額為五億三千二百萬美元，較去年增加百分之二。儘管家用電器及商業器材、個人護理產品業務單位錄得強勁的銷售增長，惟該增長卻因電動工具及影音設備業務單位面對激烈的價格競爭，被其疲弱的銷售表現抵銷了。

商業馬達集團繼續調整其業務組合，專注在德昌電機擁有較強巿場地位及較高定價能力的市場發展獨特的產品，該計劃取得良好進展。集團旗下的以色列高精密在電陶瓷馬達製造商Nanomotion Ltd.繼續積極開發一系列的先進馬達技術方案，為集團開拓新市場方面取得良好進展。

商品價格上升，毛利率持續受壓

儘管集團在加強長遠競爭力方面取得良好進展，惟年內卻受到原材料成本上漲的負面影響。隨著環球商品價格飆升，集團的原料成本已連續第三年增加。

舉例說，銅的市價在本財政年度已上升逾百分之五十，現價幾乎相等於三年前 水平逾四倍。至於鋼材方面，縱然市場價格於下半年度回落，但由於集團與鋼材供應商簽訂採購協議的時間未能配合，加上合約期較長，故於期內未能受惠。

集團的營運效益不斷改善，加上對銅價採取對沖策略，有助抵銷部份負面影響。然而，由於原料成本上升，加上部分市場出現價格競爭，汽車配件及商業馬達集團之毛利較去年下降了大約百分之十一。

重組費用及近期收購項目的會計影響

集團完成收購Saia-Burgess Electronics及Parlex後，推行多項重組措施，藉以提升這兩項業務以及集團擴大規模後的長遠經濟表現。連同其他若干一次性與結束海外設施有關的重組費用及撥備，集團的重組費用合共約一千七百萬美元。

本公司必須按五至二十五年攤銷收購業務的無形資產，造成六百萬美元的攤銷支出。

商品價格高企，加上業務重組費用以及與近期收購業務有關的攤銷支出，整體上導致年內的盈利淨額下跌，表現未如人意。


業務展望 - 截至2006年03月31日六個月止

本集團透過以下三個業務分類管理集團的業務活動：汽車產品組別、工商用產品組別及其他業務。

汽車產品組別

汽車產品組別結合德昌電機原有汽車配件馬達集團業務與Saia-Burgess的汽車業務。汽車產品組別截至二零零六年九月三十日六個月期間的銷售額為五億二千零五十萬美元，佔德昌電機集團綜合收入的百分之四十九。

德昌電機原有業務與Saia-Burgess業務之整合工作，進度令人滿意，在多個市場及應用產品領域，包括環境控制、門鎖、倒後鏡調教器及後檔皮組裝等，均體現協同效應。

馬達
汽車產品組別的馬達銷售額主要包括德昌電機原有的微型馬達業務，於截至二零零六年九月三十日止六個月期間，銷售額達五千五百二十萬美元，較去年同期增加三千五百八十萬美元或百分之十一。

整體增幅中，上海日用的銷售額佔二千五百一十萬美元。該公司前為共同控制實體，去年並無併入本集團業積。若撇除日用貢獻的額外銷售額，馬達分部部銷售額增幅為一千零七十萬美元，或百分之三點四。

動力散熱業務(包括日用於本期間的貢獻)錄得銷售額一億六千九百三十萬美元，較去年增加百分之十七；至於車廂環境及動力傳輸管理等其他單位的增長，則因為底盤制動器單位的銷售額下跌而被抵銷。

面對油價高企和原設備製造商減省成本計劃等不利於需求的因素，北美汽車市場呈現不景氣，使馬達業務需求備受壓力。相反，為歐洲市場獲取新業務，而亞洲市場方面(尤其是中國及韓國)，來自新舊客戶的需求均有上升。

期內業務雖受原材料價格上升的影響，然而，整體成本管理、前期門重組活動所得成效、以及個別產品及客戶售價溫和增加，抵銷原材料漲價的影響。

傳動器、轉換器、螺線管及怠應器
此分部主要包括前Saia-Burgess汽車業務，截至二零零六年九月三十日止六個月錄得銷售額一億六千五百二十萬美元，其中一億一千八十萬美元來自銷售傳動器。

此分部亦面對北美需求疲弱的情況。然而，本集團部份主要客戶成功推出新項目，本集團因此而獲益，紓緩了需求疲弱的影響。

工商用產品組別

工商用產品組別截至二零零六年九月三十日止六個月的總銷售收入為三億七千五百五十萬美元，佔本集團綜合收入的百分之三十六。

德昌電機原有業務與Saia-Burgess業務之整合工作，進度令人滿意，在多個市場及應用產品領域，包括飲品及自動售貨機及各種基建系統等，均體現協同效應。

馬達
工商用產品組別業務主要包括德昌電機原有的微型馬達業務，為全球的電動工具、家用電器、商業器材及個人護理產品及影音設備市場客戶，提供度身訂造的馬達解決方案。期內總營業額達二億八千六百九十萬美元，較去年同期加一千一百八十萬美元，或百分之四點三。

銷售額的增幅主要來自電動工具及商業器材及個人護理產品。

商業器材及個人護理產品業務單位的銷售額增加一千零七十萬美元，或百分之二十一，至六千二百三十萬美元，主要因為推出打印系統及齒輪箱的新產品。

電動工具業務單位的銷售額增加三百三十萬美元，或百分之四，至八千七百一十萬美元，主要因為多間主要專業電動工具公司成功開發新產品，帶動本單位銷售增長。

家用電器業務單位錄得銷售額一億零三十萬美元，與去年同期相若；而影音設備分部的銷售額下跌一百四十萬美元至三千七百三十萬美元。

傳動器、轉換器、螺線管及怠應器
工商用產品組別業務的本分部主要包括前Saia-Burgess工業部的傳動器和轉換器業務。期內銷售額為八千八百六十萬美元。

期內轉換器及感應器的銷售額達四千零七十萬美元。過去六個月內，該業務單位的製造業務進行重組整合，從而改善長遠的營運效益。

期內傳動器及螺線管的銷售額分別為二千五百九十萬美元及二千二百萬美元。

其他業務

其他業務類別包括德昌電機投資、德昌電機貿易、Parlex及控制器(原Saia-Burgess)。

截至二零零六年九月三十日止六個月期間，其他業務的整體銷售額為一億五千六百三十萬美元。佔德昌電機集團營業額百分之十五。相比去年，該類別於六個月期間的銷售額增加一億二千四百四十萬美元。

德昌電機貿易於二零零四至二零零五年成立，以於中國建立棌購平台，為全球客戶提供多種德昌電機目前未有生產之馬達及馬達相關電機零件及特殊物料。截至二零零六年九月三十日止六個月期間，銷售額達五千萬美元，較去年同期增加一千八百一十萬美元，或百分之五十六。

Parlex為軟性印刷電路皮業務












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自問自答... 九唔答八 廢人問廢問題 抄襲怪獸,知識老鼠 !!!!

業績較預期差，美國經濟走下坡，銷情本年將會大大減少﹐圖表分析走勢自當年進身恆指成份股後，被一直炒高，炒到案20元，但因之後市場上炒上落的工具變更為中移動和匯控，也因為業績差，被各淡友看中，用作沽空指數的工具，但是現在被除去恆指成份股的名單，走勢緊隨業績向下走，4.8未算最低的買入時機，建議先止蝕，等待真正跌停的時刻再買入，我覺得應該要跌到底1.7-2.5先算跌停，但幾乎跌停的時候，我估計該公司可能會把股合併，但是如果合併卻無阻跌勢，將會持續下試低位。
我建議先換馬工商銀行為上策。