５月出擊的百麗控股、互太紡織及佳華百貨，將於下月第２周「撞期」招股

我會選擇百麗按股...

百麗按股資料

【新股上市】 百麗勢成最大內地零售股 (2007-04-24 05:00:02)

歷來 IPO（首次公開發售）集資額最大的內地零售股百麗控股（ BELLE），計劃於 5月 9日至 14日公開招股， 5月下旬掛牌，集資額最多 78億元，估計上市後的市值將超過 450億元，勢超越李寧（ 2331）、國美電器（ 0493）及百盛商業（ 3368），成為本港市值最大的內地零售概念股。

百麗計劃發售 13.96億股，相當於已發行股本的 17％，當中有 83.2％是新股， 16.8％是舊股，舊股是由百麗創辦人兼大股東鄧耀、摩根士丹利旗下的投資基金，以及鼎暉投資（ CDH）售出，公開發售部分佔總發售股數的 10％，餘下 90％用作國際配售。

市值更勝李寧國美

百麗不但是本港歷來集資額最大的 IPO零售股，以發售比例 17％計算，未計超額配售，該公司上市後的市值應超過 458億元，市值大過現時本港上市的李寧（ 163億）、國美電器（ 389億）及百盛商業（ 302億元）等內地零售概念股，而與百麗業務最相似的永恩國際 （ 0210）、利信達（ 0738）等，市值都不超過 50億元。

另外，持有百麗上市前約 5.3％股權的美麗寶（ 1179），市值亦只得 23億元，百麗上市後美麗寶持股量將攤薄至 4.6％左右，換言之，美麗寶持有的股權市值已相當於 21億元，與該公司的市值 23億元相若。據悉，百麗主席鄧耀，是美麗寶主席鄧偉林的堂兄。

未計劃引富豪作策略股東

據悉，百麗方面認為，一向熱中於認購新股的本港華資富豪，未必能為公司帶來協同效應，故暫時沒有計劃引入富豪作為策略性投資者。

據百麗上市保薦人之一的摩根士丹利的推介報告，百麗現時在內地共經營 2700間女裝鞋店及超過 1000間運動鞋店，現有 8個品牌，其中 6個是自有品牌，包括 BELLE、 STACCATO、 Teenmix、 Tata等，另外有 Joy & Peace及 Bata兩個授權品牌，百麗去年在內地的市場佔有率達 8.2％，為內地最大女鞋零售商。另外，去年百麗是 Nike及 adidas在內地最大的零售代理商。

受惠於收購及內部增長，過去 3年百麗的盈利高速增長（見表），經營毛利率高達 11.3％至 16.4％，較同行為高。

至於百麗的風險因素，則有其代理的 10個品牌（去年佔其營業額 28.7%），其中有 7個的代理權會在未來兩年內到期。


互太紡織資料

互太下月上市籌16億 福田舊部另起爐灶 市值反超前
(明報) 04月 27日 星期五 05:10AM
【明報專訊】即將在5月初公開招股的紡織股互太紡織，是本港老牌上市紡織股福田實業（0420）的競爭對手，而兩間公司原來甚有淵源﹕互太現四位董事是福田的舊班底，其中互太創辦人兼董事、業內有「紡織界慈善家」之稱的蔡建中，亦是福田創辦人之一，他在1995年底出售福田所有股權後另起爐灶，12年之後，他的「第二個仔」互太上市，市值估計達60億元，超過福田實業22億元的市值。

據了解，互太紡織計劃在5月7日至10日公開招股，5月18日掛牌，集資額約16億元，以發售25％新股計劃，上市後市值約60億元，保薦人是花旗及摩根士丹利。上市之後，蔡建中與一班管理層將持有互太62.88％股權，而美資大型基金公司The Capital Group的持股量會由11.5％攤薄至8.63％。據了解，互太在招股時可能會引入一些策略投資者。

蔡建中曾為福田第2大股東

互太上市令人想起當年蔡建中離開福田的一段往事。1969年蔡建中與朋友夏松芳（福田現主席兼大股東）合作成立高泰染廠（福田前身），福田在1988年上市，市值曾經高達80億元，當年第一大股東夏松芳家族持量25.6％，蔡建中則持24.38％，是第二大股東。

1995年底夏松芳以股價較資產值出現大折讓為原因，提出將福田私有化，但最終出乎意料地告吹，不到兩個月，當時身兼福田副主席的蔡建中選擇離開他一手「大」的福田，將其持有的股權，出售給夏松芳、惠理基金及高盛私人基金等，過程之中，蔡建中與夏松芳是和平「分手」，還是另有原因，則不得而知。

蔡離開了福田一年之後另起爐灶，與朋友及部分福田的舊同事，包括福田的前執行董事尹惠來等，創辦了互太紡織，幾年之間，蔡建中又「大」了互太紡織，不但成為福田的直接競爭對手，並將在本港上市集資，市值將超過福田。早在兩年前，蔡建中已選擇從第一線退下，將主席一職交給尹惠來，自己出任永遠榮譽主席。

過去3年毛利率勝福田

據花旗的研究報告，互太過去3年的毛利率介乎21.9％至23.9％之間，較福田的18.1％至18.5％為高，主要是互太集中於生產較高增值，毛利率較高的產品。但其未來的風險因素之一，是與福田一樣，都要面對內地愈來愈嚴厲的環保條例。

百麗控股la~都多人買既~

我認為百麗最有條件作为出擊目標聼說LV为其中之一投資者