0606.HK中國糧油控股，　0066.HK地鐵公司，　0857.HK中國石油股份

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地鐵有限公司 (0066.HK)

業務展望 - 截至2006年12月31日止年度

如無重大外來衝擊，我們對香港二零零七年的經濟環境持樂觀態度。

公司的鐵路業務將受惠於預期的經濟增長。然而，我們的鐵路系統在二零零七年因持續的激烈競爭及作為合併備忘錄之一的由二零零六年四月起二十四個月不作加價的條款，業務增長速度或會減緩。公司的車站內商務及其他業務亦將受惠於正面的經濟氣候，以及「昂坪360」啟用後對全年業績的貢獻。然而，由於第二代流動電話用戶轉用第三代流動電話，電訊業務將因對公司而言商業回報較低的第三代流動電話繼續面臨挑戰。

在投資物業及物業管理方面，由於北京銀座 Mall 開業、九龍站 Elements 商場將於二零零七年年底啟用以及君薈坊對全年收益的貢獻，公司的物業投資及管理業務會因此受益。然而，新商場最初幾年的盈利率一般會低於營運較久的商場。公司並將於二零零七年為綠楊坊實施翻新工程。

機場鐵路及將軍澳沿線的物業發展將持續對二零零七年的利潤作出貢獻。機場鐵路沿線的遞延收入將按工程進度及預售情況確認入帳。根據現行市況，我們預期物業遞延收入餘額將於未來兩年確認入帳，其中大部份於二零零七年確認入帳。機場鐵路沿線奧運站的君匯港亦將根據預售情況確認收益盈餘。將軍澳沿線調景嶺站城中 的收益盈餘，將視乎發出入伙紙的時間確認入帳。誠如本人在上年度年報所述，根據發展合約及公司的會計政策，城中 的有關成本已於二零零六年確認都會 （調景嶺站）一期的利潤時入帳。

中國石油天然氣股份有限公司 (0857.HK)

業務展望 - 截至2006年12月31日止年度

本公司嚴格遵守上市地監管法律和法規，堅持誠信穩健經營，科學管理，規範運作。

本集團油氣勘探成果豐碩，產量再創歷史新高。新增探明石油地質儲量和新增天然氣三級儲量成效顯著，石油儲量接替率繼續保持大於1。油氣開發採取綜合性措施，提高老油田採收率，自然遞減、綜合遞減和含水上升速度得到有效控制，同時加快新區產能建設，穩產增產的基礎更加堅實。原油產量再次刷新歷史紀錄，天然氣產量快速增長，二零零六年可銷售天然氣產量為13,719億立方英尺，比二零零零年增長了2.7倍。

煉化生產高效平穩，油氣市場資源投放明顯增長。面對持續增長的市場需求，煉化生產努力克服加工能力不足、國內成品油與原油價格倒掛、檢修任務繁重等困難，科學安排，精心組織，優化資源配置，主要裝置實現滿負荷平穩生產。煉油加工負荷創歷史最好水平。主要技術經濟指標持續改善，化工乙烯收率保持國內領先水平。煉化銷售加強市場分析預測，組織產運銷銜接，優化資源流向，控制銷售節奏，不斷完善營銷網絡，保證了市場穩定供應。

重點工程建設有序進行，一批項目順利建成投產。煉化重點工程建設有序推進，對緩解煉油加工能力不足的矛盾發揮了作用；乙烯生產能力增加，規模實力得到進一步增強。油氣管道建設順利推進，中哈原油管道、西部成品油管道，以及冀寧、淮武天然氣管線建成投運，西部原油管道幹線鋪設完成，西氣東輸配套工程順利實施，大港—棗莊成品油管道、蘭州—銀川和大慶—哈爾濱輸氣管道等項目開工建設，進展順利。

內控體系建設逐步完善，風險防範能力不斷提高。本集團二零零六年以風險控制和規範管理為重點，進一步強化內控體系建設，狠抓內控測試和改進，完善組織體系和工作網絡，啟動了全面風險管理。法律風險防控工作開始步入制度化、規範化、程序化軌道，在制度建設、重大項目建設、股權管理等方面發揮了積極作用。

安全環保和節能得到高度重視，工作基礎逐步加強。本集團確立了「安全第一、環保優先、以人為本」的理念，積極推進健康安全環保（HSE）管理體系建設，著力加強安全環保和節能工作，促進能源生產與環境和諧發展。

展望二零零七年，世界經濟可望繼續保持較快增長，資源性產品需求持續增加。中國國民經濟繼續較快發展，油氣需求持續增長。隨著WTO後過渡期的結束，國內市場更加開放；人民幣升值和?率風險加大，國家財稅政策正在進行調整。政府監管將更加嚴格，社會更加關注油價變化及油氣穩定供應。面對複雜多變的外部環境和日益激烈的市場競爭形勢，本集團將積極應對，穩健經營，突出實施資源、市場和國際化三大戰略，爭取核心業務邁上新台階。

本集團將繼續加大油氣勘探開發力度，進一步鞏固和提升資源基礎，實現產量增長目標。油氣勘探將立足於渤海灣、鄂爾多斯和四川等八大盆地，深化地質研究，突出重點項目，重在戰略發現。精心組織油氣開發生產運行，重視老油氣田開發和潛力挖掘，抓好重點產能建設，保障新區重點產能建設，確實提高油氣開發水平。積極推進煤層氣規模開發，發展生物能源等新能源，加強油頁岩、油砂等非常規資源評價。

本集團將繼續突出煉化結構調整優化，平穩有序組織生產建設，提高運營效率。要統籌搞好資源優化配置，推進局部優化和結構調整。進一步改善各項經濟技術指標，實現裝置安全平穩長周期運行。優化產品結構，推進油品質量升級，增產高附加值產品。要以市場為導向，優化成品油銷售資源流向、物流運輸，強化零售，搞好營銷網絡調整優化。進一步強化化工產品集中統銷，做好市場預測，完善定價體系。

本集團將繼續統籌抓好重點管道及配套設施建設，保障市場安全平穩供應。要做好天然氣銷售資源調配和綜合平衡，強化管道運行管理，實現安全平穩供應，進一步搞好全國油氣管網布局調整優化。

本集團將繼續加快發展國際業務，努力增強規模實力。要加強現有海外油氣區塊的精細勘探，加快戰略接替區的勘探進程，努力獲得更多優質規模儲量。要強化老油田穩產，加快新項目上產。要加大新項目開發力度，力爭在重點地區取得新突破。加快發展國際貿易，擴大自營貿易量。

本集團將繼續抓好安全環保節能工作，嚴格執行國家安全環保節能法律法規，加大各類安全環保隱患治理和節能節水改造力度，採取更加有效的措施強化重點領域、關鍵環節和要害部位的安全環保節能管理。推進HSE管理體系有效運行，著力構建和諧企業。

在未來發展中，本集團將牢牢把握科學發展、構建和諧兩大主題，堅持誠信穩健經營，不斷提升公司價值，積極履行經濟、環境和社會責任，努力回報股東、回報社會，回報員工。

中國中煤能源股份有限公司 (1898.HK)

業務展望 - 截至2006年12月31日止年度

我們相信，隨著中國工業化、城市化和現代化進程的加快，宏觀經濟將保持較快發展，經濟增長質量不斷提高，對能源的需求也將日益增加。煤為基礎、多元發展是中國能源結構的基本方略，煤炭在一次能源中將長期保持基礎地位，中國煤炭行業的發展前景美好，煤炭價格仍有上漲空間。中煤能源作為中國第二大煤炭公司，將在「十一五」期間，建設成為億噸級煤炭大企業，努力打造具有國際競爭力的大型能源公司。我們將突出煤炭主業發展，發揮最具行業特色的產業鏈完整的優勢，提高核心競爭力，做強做大主業；注重煤炭綜合利用，實施以原煤生產為主，向煤化工的產業延伸和升級；加強體制、機制建設，不斷提高公司治理水平；實施精細化管理，增強持續創效能力，為股東創造優異回報。

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