8201 or 416好．．？

8201好




中國消防企業集團控股有限公司 (8201.HK)








業務回顧 - 截至2006年12月31日止年度

在競爭激烈的情況下，本集團的邊際利潤受到嚴重的市場競爭所帶來的壓力影響，儘管年內錄得收入增長 17%，達到紀錄數字人民幣 970,000,000 元，然而，毛利及純利則分別減少 4%及 38%至人民幣 274,000,000 元及人民幣 108,000,000 元。本年度的經營業績按業務分類分析如下：

消防系統施工安裝

消防系統施工安裝收益增加 28%至人民幣 463,000,000 元，而經營盈利則減少 10%至人民幣99,000,000 元。

收入增長乃由於中國物業市場持續活躍所致，本集團於年內取得的大部分合同均為新的建設項目。於本年度內，本集團除了在其專業核心的住宅及商用物業市場外，亦參與了漳州后石電廠、福建可門電廠、建陽麻沙水電站、日資企業旭化成精細化工（南通）有限公司廠房、成都卷煙廠廠房及成都豐田汽車生產基地等多項工業項目的消防安全系統之設計及安裝，各工業項目為集團帶來收入約人民幣 67,000,000 元，同時反映集團的客戶層面更為多元化。本集團更於 2007年 3 月投得北京奧運主場館(鳥巢奧運場館)的消防施工安裝服務的合同，足見集團在行內出色的表現及過人地位。

儘管收入增加，然而激烈的市場競爭迫使邊際利潤減少。自二零零二年解除了跨省限制後，本集團正面對市場上來自全國各地的業內競爭對手。但反過來，本集團亦已在福建以外設立分支辦事處，擴大其地理覆蓋範圍，各分支辦事處已成為集團收益的重要來源並遂年上升。可是，為了在新市場佔一席位，本集團犧牲了一部份邊際利潤，而預期這情況將會持續一段時間並隨著我們地位的穩固而改善。

去年，本集團在預算時劃撥了人民幣 300,000,000 元擬定收購在中國不同地區專門進行安裝消防系統施工服務而又發展良好的公司。然而，由於在物色及篩選目標公司時所花費的時間及進行磋商的時間較預期為長，因此暫無完成任何收購。於二零零七年，本集團將繼續進行有關收購計劃，快速地進軍當地市場，以減低邊際利潤的差額。部份收購項目預期在二零零七年四月完成。

生產及銷售消防車及消防設備

生產及銷售消防車及消防設備之收益增加 38%至人民幣 433,000,000 元。另一方面，經營盈利則減少 56%至人民幣 31,000,000 元。

收入上升主要是由於綜合了四川森田消防裝備製造有限公司（「四川森田」）的全年業績為數人民幣 202,000,000 元，而於二零零五年下半年，有關數字則為人民幣 97,000,000 元。撇除四川森田消防車及消防設備的銷售額後，應急照明產品及探測設備等電子消防設備的銷售額亦有約 6%的輕微升幅。然而，與系統安裝服務相約，本集團須面對競爭產品價格的巨大壓力。有鑑於競爭對手調整價格，於二零零六年六月，本集團大部分電子消防設備價格平均削減 20%，雖然售出數量有所增加，毛利卻因此而受到不利影響。此外，由於產品規格標準的更改，以致大部份模具及已開發的技術成本變得過時而須作減值撇賬達人民幣 23,000,000 元，進一步影響到本分類的經營盈利。

為應付邊際利潤減少的問題，本集團開發並推出了若干材料成本較低及價格敏感度較低的新型號探測器及應急照明產品，而部分新版本所產生的邊際利潤更達舊版本的兩倍。由於市場上仍然有進一步削減價格的空間，因此，本集團將會加強力度開發新產品，包括引入外地品牌及技術，以增強競爭力。此外，於二零零七年一月，本集團與公安部上海消防研究所組成的合營企業在上海開設新廠房，其專門製造及銷售大型工業領域（如石油化工行業）專用的消防設備。此舉標誌著本集團進軍一個新市場，並為收入及盈利帶來新的增長動力。有鑑於中國工業發展的速度，加上其與房地產市場不同，所受到的政府調控措施較少，本集團相信，有關市場潛力龐大，將為集團帶來豐碩的成果。該企業於營運的首個月內，已經接獲超過人民幣 5,000,000 元的訂單。

除本地市場外，本集團亦積極發展海外市場，特別是第三世界國家地區。本集團在 2006 年有超過人民幣 10,000,000 的消防車及消防設備銷往緬甸、印度、巴基斯坦、北韓、安哥拉、迪拜、日本及法國等海外客戶。儘管銷售金額對比集團的銷售總額只屬少數，但就這些外地客戶對集團產品的高度評價而言，這無疑是一個好的開始。在 2007 年首兩個月，本集團更已有約人民幣4,000,000 的消防設備銷售予安哥拉的客戶。本集團目前正考慮授予一家迪拜公司(其亦是集團的其中一位客戶)在中東地區分銷集團產品的分銷權，相信在不久的將來，集團的產品便可為更多該地區的客戶服務。雖然開發市場的成本會在短期內影響集團的盈利水平，但本集團深信這方面的發展會為集團帶來長期的增長動力。

提供消防系統維護保養服務

提供消防系統維護保養服務之收益增加 16%至約人民幣 63,000,000 元，而盈利則減少約 20%至約人民幣 34,000,000 元。

維護保養服務業務包括提供傳統的維修及保養服務以及聯網監控系統。聯網監控系統容許使用者在任何時間均可在遙距自動監控中心嚴密監控其消防系統，以維持其於良好並可隨時使用的水平。由於延遲了公布有關監控系統的標準（原預期於二零零六年年中公布），因此，本業務分類只錄得人民幣 1,000,000 元的收入，並發生虧損約人民幣 15,000,000 元。隨著本集團不斷努力完善系統，並進行一系列宣傳工作，聯網監控系統已廣受消防當局歡迎，並獲肯定為有效的防火工具。於二零零六年底，部份地方消防隊已發出通知要求其管轄範圍內所有新建設、改建及擴建的各類建築，以及公眾娛樂場所，均必須安裝聯網系統，並連接到當地的監控中心。本集團預期，其他地方亦快將作出類似要求，屆時定必推高對系統的需求。另一方面，傳統的維修及保養服務於本年度內表現穩定，收入上升 14%至人民幣 62,000,000 元。然而，經營盈利如其他業務分類般受到競爭對手的行動影響，輕微減少 1.6%至人民幣 49,000,000 元。

買賣消防車、消防設備及救援設備

買賣消防車、消防設備及救援設備於年內之收益減少 89%至約為人民幣 11,000,000 元，由二零零五年的盈利人民幣 5,000,000 元轉為回顧年度內的虧損人民幣 4,000,000 元。

由於部份歐洲的消防車供應商尚未能如期在中國國內為其產品取得 3C 認証資格，致使客戶訂單延遲付運，影響收入確認，造成此令人失望的業績。由中國國家認證認可監督管理委員會（國家認監委）所管理的強制法規規定，由二零零五年十月一日開始，所有消防車供應商均須持有3C 認証資格，其產品方可在中國售賣及使用。於回顧年度內，已有二十台消防車的訂單受影響，有關合同價值約為人民幣 72,000,000 元。截至本報告日期，兩部受影響的消防車已經付運（有關合同價值為人民幣 11,000,000 元），而另一台消防車（有關合同價值為人民幣 4,000,000 元）亦已安排快將付運。近期部分海外消防車製造商已收到有關當局通知，指彼等的 3C 認証資格申請快將獲得批准，其他受延誤的訂單預期也將可陸續付運。









中國消防企業集團控股有限公司 (8201.HK)

圖片參考：http://us.i1.yimg.com/us.yimg.com/i/hk/my/edit2.gif








業務展望 - 截至2006年12月31日止年度

縱使集團於 2006 年的表現稍遜預期，集團堅信我們是在正確的軌道上。由於各消防部門對我們的網絡監控系統一致好評，故雖然系統的國家標準出台時間未能配合，但我們有信心網絡監控系統的市場地位在不久的將來會大大提升。此外，我們亦同時積極開發本地及海外的產品市場，並不斷引入高新技術，適應不同客戶需求。集團在上海的新廠房已正式投產，帶領我們進入大型工業消防設備的領域；而正在興建中位於成都的廠房落成後，將能更好地迎接各項新技術新產品，當中包括配備法國 Sides 技術的消防車及 Kidde 的高端消防設備。海外市場方面，年內我們有超過人民幣 10,000,000 的消防車及消防設備銷往緬甸、印度、巴基斯坦、北韓、安哥拉、迪拜、日本及法國等海外客戶。集團相信我們已為擴展海外市場打下良好的基礎，令人鼓舞的是，集團在 2007 年首兩個月的海外銷售已達人民幣 4,000,000，相信未來將會看到我們更多的產品在為外地(特別是第三世界國家地區)的客戶服務。













圖片參考：http://charts.aastocks.com/servlet/Charts?scheme=3&com=100&chartwidth=620&chartheight=630&stockid=8201&period=46&type=1&fontsize=12&vol=1&Indicator=1&indpara1=10&indpara2=20&indpara3=50&indpara4=100&indpara5=150&subChart1=2&ref1para1=14&ref1para2=0&ref1para3=0&subChart2=3&ref2para1=5&ref2para2=26&ref2para3=9&subChart3=12&ref3para1=0&ref3para2=0&ref3para3=0&subChart4=0&ref4para1=0&ref4para2=0&ref4para3=0&subChart5=0&ref5para1=0&ref5para2=0&ref5para3=0

Did anyone ask you for the LAST year result?????????

兩者都有前途,但個人認為8201好,416集中力量增加產能,而8201則全力增加市佔率,兩間公司現在還未形成競爭,兩者有共同第三者大股東,等於飛利普同TCL的關係,第三者大股東會令兩者成成同盟而非對手
416市場集中在北京,連雲港,唐山,天津等地,總之都在公司總部附近,所以在運輸水電等成本容易控制,產品毛利率也更高且穩定,兩年內416打算增加82%產能,所以可以相信416在4-5年內會穩步増長,但它上市期年間沒有重大收購就配售新股造成公司盈增加但每股盈利攤薄而減少,而且集資的用途居然是建造豪華辨公樓,所以買416前應考慮一下管理層的人格
8201今年盈利暴跌,數月內股價還會最多下跌至0.43(估計),這似乎是短期現象,由於8201在創業版上市,所以一年會公布四次業績,你可以有更多資訊自己分析