大家點看123越秀投資?

123再次突破2元，4月10日收在2.02元，但PE只有5.11，每股盈利有0.395元。123業務有不少值得憧憬的地方。且看以下分析:
「越投資產豐厚 攻守皆宜 2007年3月9日【明報專訊】

港股又再反彈起來，由於未知反彈是否接近尾聲，還是已確認見底，唯今之計，只好見步行步。若短線跟大隊博反彈，宜選一些較大市提早進行調整之股份，例如中資地產股，因為這批股份已經過一段收集期，其反彈動力會較有保證。其中可留意越秀投資(0123)。

越投自1月初由高位2.26元開始回落後，已在1.8至1.9元水平鞏固打底，就算近日大市急跌的時刻，其股價也算經得起考驗，最低只見過1.65元，反映早前之整固相當之「實淨」，而以其超過3元之估值衡量，現價無論是博反彈，或中線吸納，也具相當之值博率，可謂攻守皆宜。

手持土儲逾600萬平方米

截至去年6月底止，越投手頭上的土地儲備、即可建樓面面積約500萬平方米，而在中期業績過後，集團再添兩大土地儲備，分別在11月以總代價近20億元購入荔灣及珠江新城共58.8萬平方米可建面積，另再於12月透過拍賣斥資8.65億元購入南沙逾60萬方米可建樓面。換言之，越投最新土儲已大增至超過600萬平方米。據越投在中期報告所述，期內樓盤每平方米平均售價為7000元左右，就假設其每方米淨利潤為3000元，即其手上土地儲備未來可產生達180億元潛在利潤，而越投手上亦擁有一批寫字樓及酒店物業作長線收租用途，最新估值約40億元，即手上總物業市值共計為220億元。

越投去年成功將旗下物業投資組合以REITs形式將越秀房產(0405)分拆上市，完成後最新持股量為31.33%，以昨日越房收市價3.07元計算，該批基金單位市值9.6億元。越投亦同時擁有67.25%越秀交通(1052)股權，越交昨日收市價為4.4元，涉及最新市值約33億元。

有意分拆造紙業務上市

另外，越投去年已透露有意分拆上市之造紙業務，集團持股51%，其2005年之盈利為6500萬元，但由於2006上半年涉及維修事項，所以上半年盈利貢獻有所減少。若以市面上與其行業相似之股份為理文造紙(2314)作參考，其往績市盈率高達27倍，即越秀造紙業務以2005盈利推算應值17.55億元，即越投按權佔值8.95億元。

綜合上述各項資產計算，越投最新資產總值為271.55億元，再減去中期業績後收購新土地儲備所需之近29億元資金，及近20億元之淨負債，即越投總資產淨值估計高達222.55億元，折合每股約3.268元，即昨日收市價1.81元較其折讓達45%。以此估算參考，現價之越投屬吸引水平。

再以業績角度衡量，2005年絕對是越投上市以來最成功之一年，集團透過分拆越房上市勁賺逾20億元，再加上物業重估大幅升值近8億元，令2005全年錄得達25.3億元盈利。至於2006上半年亦都算有交代，盈利大增1.4倍至3.18億元，業績整體能延續前年強勢，估計全年業績亦應不差。此外，越投目前在建物業超過130萬平方米，應可確保未來收益來源。

以其豐厚資產及未來還有增長空間來衡量，越投的資產折讓率可望進一步收窄。至於短線方面，可先上望2元關口。」

(明報2007年3月9日 撰文：陳承龍)

現在看來，123更具備再上3元以上的實カ。

前景不錯，有錢有地，又準備分拆紙業，高息，長線之選。四月份公報業績。