請問期權是什麼?

透視期權
與股票相比，期權要複雜得多。雖然期權與期貨及認股證有某些相似之處，但期權亦有獨有的特點。
何謂期權?
期權是一種涉及買賣雙方的合約，賦予買方權利而非責任，從賣方買入(如持有認購期權)或向賣方沽出(如持有認沽期權)相關資產。合約在訂立時便已釐定了相關資產的數量、價格及期權的有效期限。如買方行使期權，賣方必須根據合約的細則進行交收。買方持有期權合約的「長倉」，而賣方則持有「短倉」。
期權有甚麼特點?


相關資產： 期權的相關資產可以是股票、市場指數、商品、貨幣、債務工具等。在香港交易所買賣的期權，主要以股票和市場指數為主。


行使價： 這是一個預先設定的價格。買方會以這個價位與賣方就相關資產進行交易。


到期日： 買方可以行使期權的最後日期。


行使方式： 期權有兩種行使方式──「美式」期權可以在到期日或之前的任何一個交易日行使，而「歐式」期權則只能在到期日行使。

交收方法： 賣方必須依照合約預先訂下的條款，就期權進行交收。期權可以相關資產的實物或現金作交收。
買方通常會在何時行使期權?


價內期權： 當期權所掛鉤的資產價格，高於認購期權的行使價或低於認沽期權的行使價，期權便稱為「價內」期權。在這情況下，買方可透過行使期權獲利。


平價期權： 當相關資產的價格相等於期權的行使價時，期權便稱為「平價」期權。由於買入期權時需要支付期權金，在這情況下行使期權只會招致損失。因此，買方大多不會於此時行使期權。

價外期權： 當相關資產的價格，低於認購期權行使價或高於認沽期權行使價，期權便稱為「價外」期權。在這情況下，行使期權只會虧本，所以買方不會選擇行使期權。

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/a1table1_c.gif

期權在我的投資上有甚麼作用?
投資期權讓你根據自己對相關資產後市的看法，作方向性的投資。舉例，假如你看好某隻股票的價格走勢，便可以考慮買入有關股票的認購期權或沽出認沽期權。相反，如果你看淡那隻股票的表現，則可考慮持有那隻股票的認沽期權或沽出認購期權。
大家要留意期權是帶有槓桿效應的投資工具，意思是指在買入或沽出期權時分別支付的期權金或保證金，只佔相關資產價值的一小部分。注意這槓桿原理同時會將盈利及損失倍大。
此外，你亦可運用期權進行對沖。假設你已持有一隻股票，並預期它的股價將會下跌，但又不想出售有關股票的話，你可以考慮買入那隻股票的認沽期權，藉以對沖股票價格可能下跌的風險。一旦股價真的下跌，你便可以藉著出售所持有的價內認沽期權，或行使有關期權以賺取利潤，抵銷股票的帳面損失。
如何買賣期權?
買入期權要繳付期權金。如果沽出期權，則可收取期權金，但與此同時，亦需要在投資戶口內存入一筆基本按金。
如果相關資產的價格與你的預測背道而馳，你的期權持倉便會錄得帳面損失。如果這情況令你的按金水平跌至於低維持按金的水平，經紀便會要求你補倉，存入現金以使按金水平回升至基本按金的水平。假如你不依照或無法依照指示存入現金，經紀或會在沒有事先通知你的情況下強行替你平倉。
在一般情形下，提供期權買賣的交易所會設定基本及維持按金的水平。然而，經紀可以自行設定更高的按金水平。因此，在進行交易前，緊記向經紀瞭解清楚有關的按金要求。
在香港交易所買賣的期權設有莊家制度，以提供流通量。身為莊家的交易所參與者，會以回應問價或持續報價的方式輸入買賣盤。不過，要留意莊家的開價不一定是你認為理想的價格。
買入和沽出期權可造成甚麼後果?
買入和沽出期權是兩種不同的投資策略。期權買方需要向期權賣方繳付期權金。假如相關資產的表現與買方的預測背道而馳，最大的損失只限於已繳付的期權金。
相反，期權賣方可以從期權買方收取期權金，而代價是當買方行使期權時，賣方必須按照合約履行交收責任。一旦市況未如期權賣方所料，他所蒙受的損失或會遠超於所收取的期權金。
投資期權前，緊記衡量自己可承受的風險水平。
買賣期權要支付甚麼交易費用?
投資在香港交易所買賣的期權，要支付的交易費用可包括經紀佣金、證監會交易徵費、投資者賠償徵費、交易所費用或交易系統使用費，有關費用視乎不同種類的期權而有所差別。此外，在行使期權時，亦需要繳付一定費用。
你可在下列按金表中查核出售在香港交易所買賣的期權所需繳付的保證金水平：
股票期權：
香港交易所網站內的 "客戶按金估算參考表"。
期貨及指數期權：
香港交易所網站內的 "按金表"。
提供在香港交易所買賣的期權報價的交易所參與者名單，載列於香港交易所網站內的 "有委任期貨或期權產品之莊家的期交所參與者及股票期權莊家的名單"。
要查閱投資在香港交易所買賣的期權所需繳付的交易費用和佣金，可瀏覽香港交易所網站內的 "交易費用及佣金"。
期貨與期權的比較
雖然期貨和期權同是衍生工具，但它們的潛在風險及回報卻截然不同
期貨與期權有甚麼分別？
權利與責任 — 投資期貨，不論期貨合約所掛鉤的相關資產價格走勢如何，買賣雙方都必須根據合約的條款履行交收的責任。然而，期權合約則賦予買方權利而非責任，買入(如屬認購期權)或沽出(如屬認沽期權)相關資產。期權賣方則處於被動位置，必須依照買方的決定行事。
潛在風險與回報 — 無論你買入或沽出期貨合約，正如下列收益圖所顯示的「對稱」關係，你的潛在回報和虧損同樣都是無限的，兩者均可遠高於最初繳付的按金金額。

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/421_Presentation11.gif

然而，投資期權所帶來的潛在盈虧收益則是「不對稱」的。買入期權的盈利可以是無限的，而風險則只限於所繳付的期權金。由於買入期權須繳付期權金，相對的潛在回報自然會比投資期貨為少，兩者的差別正正在於所繳付的期權金。至於沽出期權的一方，回報只限於所收取的期權金。由於賣方必須在買方行使期權時履行交收責任，所以期權賣方的虧損可以遠高於他所收取的期權金。

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/422_Presentation12.gif


圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/427_Presentation12b.gif

按金要求 — 不論你是買入還是沽出期貨合約，都要繳付開倉按金。至於期權，買方在買入合約時須繳付期權金，但毋須支付按金。按金只須由期權賣方支付。這些期權短倉亦會「按市價結算」，期權賣方必須遵守有關的按金要求。然而，一些交易所改而採用「期貨式」的按金計算機制，不會要求期權買方在開倉時支付期權金。這機制正如期貨合約的機制般運作，期權的買賣雙方都在開倉時支付按金，並在每個交易日按市價計值後，就帳面損失進行補倉。
認股證與期權和期貨又有甚麼不同？
認股證其實是期權的一種，特點在於投資者只可以持有長倉 ──正如期權買方一樣。換句話說，你只可以買入而不可沽出認購證或認沽證。唯一例外是在開立長倉後，沽出認股證以平倉。投資認股證最高的虧損只限於買入認股證所支付的金額。
下表說明買賣期貨、期權和認股證的主要分別：

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/423_Presentation13.gif

要進一步瞭解期貨及期權，可瀏覽 「網上圖書館」 內的「投資產品/衍生工具」環節。
¹ 這是市場慣例。然而，一些交易所亦會要求期權買方支付按金以代替期權金，買方的持倉亦會按市價結算。
http://www.invested. hk/invested/html/TC/ features/alternative /features_85_69_201. htm

二元期權同為期權嘅異同之處

歐式期權(Europeanstyleoption)係指呢些只能在期權到期日，期權持有者先能夠使用並清算嘅期權，既唔能夠提前使用，亦唔能夠推遲使用。二元期權同為期權相差兩個字，佢地之間有咩聯繫呢？

共同點：

二元期權係由期權衍生出嚟嘅一種投資方式，屬於歐式期權，所以性質相同（利用期權同為其他投資進行對沖從而降低風險）,期權可以投資嘅資產二元期權亦可以投資；期權到期價格都嚟自於市場行情。

唔同之處：

期權嘅收益隨著時間嘅變化而變化，具有唔確定性；而二元期權在投資者買入或者賣出嘅第一時間就可以明確收益，有一D平台提供嘅二元期權投資品種中最大可獲得高達350%嘅回報（比如富祥二元期權嘅一觸式期權回報率可達350%）。二元期權嘅到期時間比期權嘅選擇更靈活，可以按照小時選擇，亦可以按照分鐘選擇。所以，二元期權為投資者提供咗更豐富，更方便快捷，更廣闊嘅投資舞台。

點樣利用二元期權投資盈利，對於普通投資者，需要關注投資品種在過去嘅走勢以及當前嘅走勢。一般二元期權平台都會設置最低投資限額同為最高投資限額，介於5$-5000$之間。

二元期權潛力係巨大嘅，作為新型嘅投資方式，二元期權非常受投資者歡迎。以業內知名平台富祥二元期權為例，該平台係行業內為數唔多嘅世界大品牌，隸屬新西蘭富祥控股集團，資金同實力都係非常雄厚，業務全球覆蓋最廣、客戶選擇最高，日盈利客戶超10萬、日選擇客戶數万、日交易額近20億美金。嘅D數據都一一顯示出二元期權嘅受歡迎程度。

期權第一式 期權第二式 期權第三式 期權第四式 期權第五式 期權第六式 期權第七式 期權第八式 期權第九式 期權第十式 期權第十一式 期權第十二式 期權第十三式 期權第十四式 期權第十五式 期權第十六式 期權第十七式 期權第十八式 期權第十九式 期權第二十式 期權第二十一式 期權第二十二式 期權第二十三式 期權第二十四式 期權第二十五式 期權第二十六式 期權第二十七式 期權第二十八式


認購長倉 (Long Call)
買入行使價S的認購期權
應用 後市看升策略﹐對升幅越樂觀﹐應買入行使價越高(價外)期權﹐以達最高貢杆效應
打和點
S+ 已付出期權金
潛在盈利 結算價高於打和點﹕結算價 - 打和點
最大虧損 限於已付出期權金
例子說明﹕

到期日打和點
盈利
最大虧損
假設恆生指數現水平為12000點﹐看漲後市可買入行使價13000點認購期權﹐付出期權金100點。
13000點 + 100點 = 13100點
若結算價為13500點﹕13500點 - 13100點 = 400點
限於付出100點期權金

2007-04-08 08:57:03 補充：
期權 (Options) 期權是一種有期限的投資工具，屬於衍生工具的一種。期權的持有人可以在一段期限內，行使其權利去購買或沽出期權所代表的投資物品。在香港股票市場買賣的期權產品，有恆生指數期權合約。

2007-04-08 08:57:42 補充：
簡單來說，期權可分為兩類：（1）認購期權（call options）及（2）認沽期權（put options）。以恆生指數期權為例，如果投資者看好後市，認為恆生指數會上升，可以買入恆指認購期權；相反，如果投資者看淡後市，他可以買入恆指認沽期權，以對沖手上股票的下跌風險。

2007-04-08 08:58:15 補充：
恆指期權合約屬於香港期貨交易所的產品，通常一些大經紀行只要是香港期貨交易所的會員，都可以買賣。恆指期權合約也是一種槓桿投資工具，只需用小量資本，便能操控較本金大十數倍的資產。

2007-04-08 08:58:30 補充：
例如恆生指數為15,000點，假設投資者看好後市，購入一張15,000點行使價的恆指認購期權，期權金為200點。以每點港幣50元來計算，200點期權金等於1萬元。一張恆指期權合約，以15,000點來計算，等於75萬元。換句話說，即是以1萬元本金，便可操控大七十五倍的資產。如果後市恆生指數升上16,000點，扣除本金200點，投資者便可賺取800點，約4萬元。假若恆生指數跌破15,000點，投資者最多只損失期權金200點，即1萬元。