富豪產業信託(1881)每個單位2.68-3.38元買唔買得過？請分析

一般啦, 因為市場怕Reit, 預料反應一般, 但這隻是首間酒店Reit, 有一定吸引力, 可小注怡情!

主營業務 - 富豪房地產投資信託基金為集體投資計劃，以基金單位信託之形式組成，主要投資於賺取收入之酒店物業房地資產， 並以收入向其基金單位持有人提供穩定回報。全球公開發售後，富豪國際(78.HK)將持72%富豪產業信託之股權，或當行使超額配售後的67.8%。富豪產業信託包括5 項酒店投資物業，總樓面面績209 萬平方呎，共3,348 酒店客房。估值為149 億元，當中兩項物業，包括富豪機場酒店及富豪九龍酒店，已佔全部估值57%，佔截至止年12 月底止全年淨租金收入52%。富豪產業信託購入5 個項目的總代價是125億至147億元，代價以上市籌集資金支付。於05 及06 年12 月止，其酒店客房平均出租率分別為81.2%和81.6%。管理人預期於08 年至2010 年期間，客房平均出租率將達89%，預期租金將可上調，富豪產業信託將可受惠。過往上市的房地產信託基，如陽光(435.HK)，亦有採用『財技』以提高收益率作招徠。可幸是富豪產業信託是次上市並沒有採用此技兩。預期07 年業績(由上市後計)，純利3.816 億元，預期收益率5.8%至7.51%。

富豪產業信託增長著眼於其酒店擴充、未來整體香港經濟氣氛、旅遊業及酒店市埸情況。預期酒店擴充後，新增房間468 間，可供出租酒店客房增至3,816間。富豪產業信託招股價及預期收益率尚算合理，但礙於市埸過往對同類型信託基金上市並不熱烈，預計市埸
對此股評價只屬中性。投資者如以此股作定息收入，
計及其風險評價，有一定吸引力，我們建議認購。

不會認購, 但會密切留意上市後表現, 如果跌到招股下限價以外, 那就非常吸引了. 所謂垃圾都有個價, 何況五所酒店絕不是垃圾(最差的要算九龍城富豪東方, 但做大陸亞洲客生意, 入住率甚高!)
Regal reit財務安排上比三隻本地私人reit 優勝，　一是借貸比較制, gearing ratio 27.4%, 二是無做利率掉期，　只做利率對沖, 又無如冠君, 陽光等大股東放棄股息分派, 三是五年內的租金保證亦較合理, 因此提供的回報實淨好多.
不過招股(2.68-3.38)上下限太闊，　萬一羅生不客氣以上限訂價，　第一年息只得5.8%, 那就鷄肋了. 酒店業始終是週期性行業，　經濟好, 旅遊旺,　商務客遊客多， 酒店租金自然和味，但低潮時...唔好彩禽流感殺到, 到時靜過沙示肆虐期都話唔埋, 所以息率回報必須夠高以反映較高風險.
所以對此股有興趣者都應忍手, 近排市場不大受reit這類投資工具, Regal上市後大有機會潛水, 耐心等, 應等到個較吸引價錢, 買來收七厘幾租.
說到底Reit都只較適合好息之徒, 要博股價一上市勁升三成, 那就搵錯對象了 :=)　

這類型的產業信託要看它是甚麼物業，這個信託基金是含有五間資素不過不失的酒店，若然長持者可試試。