新股中(606)前景如何?

《勝算在握》順隆集團姚亮威：薦吸中糧控股及粵海投資
(經濟通) 03月 06日 星期二 09:21AM
順隆集團姚亮威：薦吸中糧控股及粵海投資

中糧控股（０６０６）：為中糧國際（０５０６）分拆出來專注生產乙醇的企業，將於本周四（８日）開始作公開發售，是次集資將發行６﹒９８億新股，股價介乎３﹒１０元至３﹒７２元，最多集資約２６億元。近日國際股市大幅回落投資界擔心今年經濟增長比預期疲弱，而中央政府亦希望把經濟增長控制在８％水平，令一般的股價受壓，因此較保守的投資者宜選擇一些依賴中國內需的企業如零售、環保類行業，相對下跌的風險會較少。中糧控股以玉米提煉乙醇作燃料屬環保能源，符合國策有利業務長遠發展，集資所得用於大幅提高產能５倍，鞏固龍頭地位也加快盈利增長，而母公司積極收購同業有望注入資產，加速成長。以上限價計亦只是約２１倍預測市盈率估值合理，建議為本周新股的首選
中糧控股 概念獨特可認購 本港唯一乙醇燃料股
(明報) 03月 05日 星期一 05:05AM
【明報專訊】本周共有3隻新股同期招股，包括金礦企業澳華黃金（1862）、浙江省百貨公司銀泰百貨，以及以玉米提煉乙醇作生物燃料的中糧控股（0606）。論行業性質，上述3隻新股中，以中糧控股最具獨特性，因為其成功上市後，將成為本港唯一乙醇燃料股，而且預期中國政府會持續採取有利措施，以鼓勵本土乙醇燃料行業發展的大環境下，作為內地4間指定企業的其中一間之中糧控股，投資概念毋庸置疑，可入飛認購。

中糧控股是中國大型農產品加工商，其主要賣點是以玉米提煉乙醇作生物燃料，公司其他業務還包括油籽加工、大米貿易及加工、啤酒原料及小麥加工業務等。截至2006年底，中糧控股的純利預測不少於6.22億元，據上市保薦人之一中銀國際估計，其中生物燃料及生化、油籽加工業務為中糧控股主要盈利來源，分別佔去年盈利的32％及35％。

集資八成半拓生物燃料生化業

根據中糧控股招股文件顯示，將發行6.98億新股，以招股價3.1至3.72元的上限計算，最高集資達26億元，上市集資的款項，八成半將用於擴展生物燃料及生化業務，其中近半數將投入位於河北、遼寧、廣西、湖北、黑龍江的生物燃料項目，餘下用於興建吉林省及華東地區的生化項目。另外一成半將用於油籽加工、大米貿易及啤酒原料等業務上。從盈利表現及集資所得用途來看，中糧控股未來主攻生物燃料及生化業務，其次才是油籽加工業務。

生物燃料主要是乙醇，由玉米加工而成，可混合於汽油使用，受中國政府鼓勵及津貼，目前內地指定企業只有4間，中糧控股是其中一間。最近母公司中糧集團正進行收購國內深圳A股上市的另一家乙醇持牌企業豐原生物20.7％權益及控股權，據中銀國際報告指出，中糧控股已獲母公司授予該資產的收購權，即是說中糧控股未來可享佔內地乙醇市場更大分額。

行內少數政府扶助企業

中糧控股未來的主要增長點在於積極擴產，據中銀國際預測，中糧控股於2008年，在提煉乙醇作生物燃料的產能方面，可由2007年預測的38萬噸，大幅擴至108萬噸，若以國家「十一五」期間500萬噸生產總規劃來參考，中糧控股在這方面之產能佔當中的份額也不少。

雖然中糧控股要面對原油及原料價格波動的影響，但相信中國政府仍致力於減低對進口油的依賴，故預期政府可能會持續採取有利措施，以鼓勵本土乙醇燃料行業發展。至於玉米價格上升風險，據德意志銀行早前認為，若中糧控股能改用較便宜的飼料，例如旗下廣西新廠已轉用木薯，則相關問題便得到解決。

至於另一主要盈利來源油籽加工業務，主要是從事食用油榨取、豆粕生產及食用油銷售業務，中銀國際認為，目前中糧控股在此行業上貴為全國第二，而隨未來幾年，在管理及議價能力均提升底下，可望進一步提高該業務的毛利，中銀國際估計，此業務佔今年盈利比重，會由去年的35％升至42％。

人民幣升值1％ 盈測升6％

其他業務方面，由於集團進口的大豆、麥芽大麥，以美元為單位，故將受惠於人民幣升值，據中銀國際估計，人民幣每升值1％，將令今年預測的盈利上升6％。中銀國際預計，中糧控股今年盈利將增長12％至7.7億元，明年為11.5億元。

至於預測市盈率，據中銀國際預計，今年為16.6至17.7倍，明年則會回落至11.6至12.4倍。同業美國最大乙醇生產商Archer Daniels Midland（ADM）之市盈率最高達18倍至24倍，而公司未來3至5年將踏入高增長期，股值可望達此水平。

獲母公司豐原生物收購權

此外，中糧控股還多了一個炒注資的元素，就是上述其已獲得母公司授予豐原生物的收購權。母公司中糧集團正進行收購豐原生物化學20.7％權益（即2億股A股），涉資10億元，相當於A股每股作價5元，將成為該公司單一大股東；估計落實注入該資產後，可為中糧控股增值不少。除此之外，中糧控股亦計劃明年收購母公司年產60萬噸的大豆加工廠，將令其市佔率由15％增至17％。

撰文：陳承龍

有人在2010年中不幸幫襯天譽國際金業有限公司( Prestige ) 的經紀後出事啊.

電郵地址: [email protected]
QQ : 4006762425
網址: http://www.prestigegroup.com.hk/index.php

有人在那裡投資倫敦金(現貨金),
被那公司姓陳及姓林兩女經紀遊說交密碼使她們代為投資,
但原來她們投資經驗好差,好容易就輸清光.
所以做倫敦金(現貨金)買賣就不可以假手於人呀,要親力親為呀!
之後竟然被自稱那公司男職員電話警告不可以投訴啊呀!
希望那公司加強監管經紀啦.

大家做倫敦金/銀(現貨金/銀)投資時要特別小心!
設勿將閣下的該投資戶口密碼交給任何人呀!
包括閣下的經紀呀.
因為閣下要對閣下的投資負責任呀!而且投資前要問清楚呀!請勿心急呀!
即使閣下的經紀催促做買賣決定下也先停下來,想清楚呀!
警訊話:[騙局源於貪念];
小心做金融大鱷點心呀!
小心有[天遇]倫敦金騙局呀!

Very details

我都算係股票新手.唔識講嘢!
我只知(抽到實賺.)

中糧控股（0606）主要業務為生產生物燃料，包括乙醇等產品，
於內地為行業的領導者，而且行業受國家政策所支持。


生物燃料收入增
○六年度首九個月，生物燃料及生化業務收入佔總營業額70%，
但盈利比重只佔30%。隨集團在未來兩年完成4個新的生物燃料
項目建設後，有關業務佔盈利比重將會上升到40至50%水平，
收入比重亦會增加1倍。

集團現時燃料乙醇年產量只有18萬噸，至○八年可增加至108萬噸，
故可維持高速盈利增長。建議認購，目標5元