點解正股股價升時但相關的Call輪會跌? Put輪會升?

認股證的價格由哪些因素決定？

衍生認股證與正股的關係並不是單純的一對一關係。根據期權定價理論，除了行使價之外，認股證的理論價格會受 5 項因素影響，分別是：正股價格、正股價格的預期波幅、認股證的到期時限、利率和預期正股將派發的股息。以下列出各項因素對認購證和認沽證的理論價格的影響( 假設其他因素維持不變) ：

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/how%20warrants%20work_table%203.GIF

認購證和認沽證對正股價格變動的反應相反。當正股價格上升，認購證的價格也會上升，但認沽證的價格則會下跌。然而，當正股價格的預期波幅擴大，認購證和認沽證的價格均會上升。隨著時間過去，認購證和認沽證均會逐漸失去價值。此外，利率和預期正股將會派發的股息轉變，亦會對認購證和認沽證帶來不同的影響。
上述 5 項因素共同決定了認股證的「理論」價格。不過，認股證的「市場」價格或會偏離「理論」價格，這要視乎個別認股證的短期市場供求情況（如該認股證在市場上流通的數量 ( 俗稱「街貨量」) 、 以同一 投資產品作為正股的其他認股證的供應情況）和其他因素，例如認股證發行商的信譽及財政狀況等 。
由於有不少其他因素都會影響認股證的價格，因此，即使正股的走勢與你的預期相乎，亦不代表認股證的價格必然會上升。
http://www.invested.hk/invested/html/TC/features/index.htm
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