配售方式 的問號

在香港，上市公司用配售方式籌集資金，只會用股份而不會用認股証。香港交易所對上市公司發認股證有嚴格限制，不能超过已發行股本的10%，規模那樣少，上市公司大多不採用。况且認股証不是馬上，亦不一定最終會行使，call輪 (公司窩輪一定係call)一般發行時亦有conversion premium，行使與否由持有人決定，如此總總作為上市公司集資工具並不是理想，對上市公司的 capital budgeting影响頗大，所以上市公司從不考慮用認股証集資。

用配售股份方式籌集資金，對現有股東有好有壞。好處是現有股東不用再掏腰包加大投資，而上市公司有新資金作發展。壞處是上市公司發新股對現股東做成攤薄效應，如果配售價相對現行股價折讓大，有明益獲配售者之嫌。但由於一般配售都只是佔已發行股本的20%以下，攤薄效應未算嚴重，所以現有小股柬最多是發一下嘮嘈就算。
至於財務費用，嚴格來說，發行認股証的財務費用是零，而用配售股份方式集資名義上的財務費用是現在公司股票的 cost of equity。但認股証換股後，財務費用也是現在公司股票的 cost of equity。