什麼是stock options?

期權 (Stock Options)







期權是一種有期限的投資工具，屬於衍生工具的一種。期權的持有人可以在一段期限內，行使其權利去購買或沽出期權所代表的投資物品。在香港股票市場買賣的期權產品，有恆生指數期權合約。
&n bsp; 簡單來說，期權可分為兩類：（1）認購期權（call options）及（2）認沽期權（put options）。以恆生指數期權為例，如果投資者看好後市，認為恆生指數會上升，可以買入恆指認購期權；相反，如果投資者看淡後市，他可以買入恆指認沽期權，以對沖手上股票的下跌風險。
&n bsp; 恆指期權合約屬於香港期貨交易所的產品，通常一些大經紀行只要是香港期貨交易所的會員，都可以買賣。恆指期權合約也是一種槓桿投資工具，只需用小量資本，便能操控較本金大十數倍的資產。例如恆生指數為15,000點，假設投資者看好後市，購入一張15,000點行使價的恆指認購期權，期權金為200點。以每點港幣50元來計算，200點期權金等於1萬元。一張恆指期權合約，以15,000點來計算，等於75萬元。換句話說，即是以1萬元本金，便可操控大七十五倍的資產。如果後市恆生指數升上16,000點，扣除本金200點，投資者便可賺取800點，約4萬元。假若恆生指數跌破15,000點，投資者最多只損失期權金200點，即1萬元。

Options 不是Stock Options! 有分別! 不過解OPTION都解得好好:-)

期權 (Options)


期權是一種有期限的投資工具，屬於衍生工具的一種。期權的持有人可以在一段期限內，行使其權利去購買或沽出期權所代表的投資物品。在香港股票市場買賣的期權產品，有恆生指數期權合約。

簡單來說，期權可分為兩類：（1）認購期權（call options）及（2）認沽期權（put options）。以恆生指數期權為例，如果投資者看好後市，認為恆生指數會上升，可以買入恆指認購期權；相反，如果投資者看淡後市，他可以買入恆指認沽期權，以對沖手上股票的下跌風險。

恆指期權合約屬於香港期貨交易所的產品，通常一些大經紀行只要是香港期貨交易所的會員，都可以買賣。恆指期權合約也是一種槓桿投資工具，只需用小量資本，便能操控較本金大十數倍的資產。例如恆生指數為15,000點，假設投資者看好後市，購入一張15,000點行使價的恆指認購期權，期權金為200點。以每點港幣50元來計算，200點期權金等於1萬元。一張恆指期權合約，以15,000點來計算，等於75萬元。換句話說，即是以1萬元本金，便可操控大七十五倍的資產。如果後市恆生指數升上16,000點，扣除本金200點，投資者便可賺取800點，約4萬元。假若恆生指數跌破15,000點，投資者最多只損失期權金200點，即1萬元。
恆指期權策略比較

市場狀況 市況預期 盈利潛能 損失潛能 風險 適用戶口＊
upside
（上升）
downside（下降）
(1)
牛

市
1.1）購入認購期權
1.2）沽出認沽期權

1.3）牛市認購跨價買賣

1.4）牛市認沽跨價買賣
強烈牛市

牛市

輕度牛市

輕度牛市

　
‧無限

‧只限於所收取的期權金

‧限於兩種期權行使價相差扣除所淨付的期權金

‧只限於所收取的淨額期權金
‧限於所付出的期權金
‧無限，隨著期權所代表的資產值下降而下降

‧只限於所付出的期權金

‧限於兩種期權行使相差扣除所淨收的期權金

　
-
-

-

-
○
×

○

○
現金
按金

按金

按金

(2)
熊

市

　
2.1）購入認沽期權
2.2）沽出認沽期權

2.3）熊市認沽跨價買賣

2.4）熊市認購跨價買賣

　
強烈熊市
熊市

輕度熊市

輕度熊市
‧無限
‧限於所收取的期權金

‧限於兩種期權行使價相差扣除所淨付的期權金

‧只限於所收取的淨額期權金
‧限於所付出的期權金
‧無限

‧只限於所付出的期權金淨額

‧限於兩種期權行使價相差扣除所淨收的期權金
○
×

○

○

　
-
-

-

-
現金
按金

按金

按金

(3)
波

動

市
3.1） 購入馬鞍式組合
3.2） 購入勒束式組合
非常波動
非常波動
‧無限
‧無限
‧只限於所付出的總期權金
‧只限於所付出的總期權金
-
-
-
-
現金
現金

(4)
牛

皮

市

　
4.1） 沽出馬鞍式組合
4.2） 沽出勒束式組合

4.3） 比率認購跨價買賣

4.4） 比率認沽跨價買賣
牛皮
牛皮

牛皮但有上升潛力

牛皮但有下降潛力
‧只限於所收取的淨額期權金
‧只限於所收取的淨額期權金

‧限於兩種期權行使價相差加上所收取的淨額期權金

‧限於兩種期權行使價相差加上所收取的淨額期權金
‧無限
‧無限

‧無限

‧無限
×
×

×

-
×
×

-

×
現金
現金

按金

按金


× 無限度風險 ○ 有限度風險 - 不適用