新股三林環球(3938)值得抽?

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參考資料：
馬來西亞資本的林木資源及木製品企業三林環球（3938）
在港公開招股，每股作價1.6至2.08元，入場費每手4201.98元；
未計行使超額配售權，該公司最多集資21.84億元。

三林預計派息率30%。三林業績表現較為波動，
預測07年6月止年度盈利不少於7220萬美元，
較06年度增長13.2倍；然而06年度盈利只有510萬美元，
較05年度跌77.9%；上市後市值達66.31億至86.2億元。

盈利大升大跌

據三林財務總監詹道俊及招股書資料披露，
06年度業績顯著下滑，原因是旗下林木資源重
估出現虧損1530萬美元、原油漲價令成本增加、
馬來西亞雨季延長令採伐木材減少，
以及外匯虧損750萬美元等因素。

至於07年度預測盈利大增，是因為產品價格顯著上升、
油價回穩及產能增加，而07年度林木資產重估收益為490萬美元。
三林行政總裁丘志明昨日在視像記者會上介紹，
集團於馬來西亞、南美圭亞那、新西蘭擁有約400萬公頃林木資源，
相當於一個台灣的面積，每年林材加工總產能約140萬立方米；
另在中國、馬來西亞設有木材加工廠；產品包括原木、單板等，
主要用於房地產市場。客戶分布全球30個國家，當中以中國、
印度和日本為主要市場，將可受惠於新興市場的急促發展。
是次集資用途主要用作收購特許權、砍伐權及人工林、
擴充下游產品分銷網絡、擴拓下游產品產能、開發馬來
西亞人工林，以及用約1億元減債。


三林環球招股簡介

入場費：4201.98元
每手股數：2000股
發行股數：10.5億股
新股發售比例：10%公開發售，90%國際配售
超額配股權：1.575億股
新股每股作價：1.6至2.08元
集資淨額：17.72億元(以中位數定價計算)
預測市盈率：11.8至15.3倍
公開招股日期：2月23日至2月28日
掛牌日期：3月7日
保薦人：瑞信及麥格理
收票行：匯豐15家分行


參考資料:
Apple Daily

他不是龍頭股。
根據其招股價1.60 – 2.08港元，其預期市盈率分別介乎11.8倍 – 15.3倍，與亞太區同業的12.7倍相若。由於其進取的擴產計劃及行業前景亮麗，因此我們對集團未來數年的盈利增長依然感到樂觀

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