股票孖展一問

對不起，我真的有些不明白你說十麼？
你說什麼有1萬元的939，有1萬元的36968及1萬元的保證金，為什麼會合共有三萬元，若你有三萬元，只有二萬元的股票又可需要孖展呢。

依我的了解。應該是這樣，你買1萬元的939及萬元的3968，若這兩隻股票的孖展率為50%，2萬元的股票你便不需要拿2萬元，你只要付一萬元。

因為你的
股票總值為2萬，孖展率為50%，便可以借銀行1萬元，加上你的1萬元，便可擁有2萬元的股票。

即
你付1萬元，而擁有2萬元股票而當欠銀行1萬元。

當兩隻股票合共跌至18000元時，你的股票只能股9000元，所以銀行最多只能借及你9000元，所以你便要還1000元給銀行。若你付了1000元，便變成
你共付11000元，擁有18000元的股票，欠銀行9000元(欠款只可以為股票值的50%)。

若你不還1000元，改為賣出值9000元的939，你便變成
你付1萬元，而擁有9000股票而當欠銀行1000元。(原本欠10000元但買了9000元的股票，還了9000元，所以尚欠1000元)

你說3968再跌，這除非3968跌至2000元以下，才會叫你再保孖展。

點玩先叫精明？其實借孖展是要付利息，時間愈長你要付的利息愈多，所謂精明，不是在孖展上，而時對股票看得準不準，看得準你在股票所賺的錢可以填補你的利息，但看得不準賠錢又賠息。所以借孖展不可以長揸賠本的股票，一定要有止賠位，勢色不對，要當機立斷，不能抛泥帶水。

股票孖展 ( Share Margin)


如果擁有一個孖展戶口，就可進行股票孖展買賣。

為賺取更多佣金，個別經紀行及銀行股票部都會准許熟客作孖展買賣，即持有股票者可獲批孖展額，然後他們可以利用以小控大的方式進行買賣。對孖展額，經紀行審批一般較為寬鬆；同一批股票，客戶在經紀行所按的孖展額往往較在銀行為高。因此，在旺市期間，股民為爭取賺快錢的機會，多會傾向在經紀行開設孖展戶口作買賣。

將股票按孖展，所按孖展額也會因市況不同而有異，亦會隨股票市值升跌而有變。若處牛市或息口較低時，藍籌股一般可按50 - 70％的孖展額，紅籌股及國企股一般可按30-40％的孖展額，而二線股的孖展額普遍小於30％，其餘三、四線股，莊家股及認股證一律不予按揭。

孖展這種槓桿式的投資，在牛市時的利潤可以很大。例如股價升一成，通過孖展戶口放大兩倍，投資回報就變成兩成，利潤可以增加一倍（當然還需扣除借貸的利息）。可是，當股市下跌時，投資者損失也更大。只要股價下跌五成，投資者所投入的資金便會全部化為烏有。如果股價繼續下滑，例如再跌兩成，投資者更要再加資金“填數”（即所謂“補倉”）。由此可見，進行孖展買賣，回報很高，但風險亦很高。

概括而言，在進行孖展買賣前，投資者需留意下列情況：

（１）如息口上升，就要避免做孖展，因為息高必扯高利息成本，同時亦不利股市走勢。

（２）當市況逆轉，投資者應改以現金戶口買賣，因逆市中進行孖展買賣，風險極高，隨時全軍覆沒。

（３）若處熊市，投資者宜將持倉從孖展戶口轉至現金戶口，或將股票轉往較穩健的經紀行，以防市況差時，經紀行突然倒閉，令投資者存於其孖展戶口的股票血本無歸。﹝註﹞

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﹝註﹞ 當經紀行清盤，孖展戶口的客戶是不能提出取回股票，因為他們被視為無抵押的債權人。