想買銀行股

匯控(5.HK)預警去年呆壞賬撥備將高於市場共識20%或約18億美元, 認為不應視為買入該股的機會, 不排除該行今年信貸成本進一步增加。

匯控仍然低估其美國按揭貸款業務的問題以及涉及的損失, 並指出, 即使從此起匯控的信貸成本趨穩甚或轉勢回落, 未來要顯著提升匯豐融資的收入及盈利增長, 將仍是匯控未來的一大挑戰。

匯控整體盈利及該股氣氛受匯豐融資支配, 而相對渣打(2888.HK), 匯控亦較未能把握亞洲區內(中國除外)的併購機會, 維持該股「中性」建議。

東亞(23.HK)去年純利錄得34.35億港元, 較該行預測及市場共識超出7.4%和5.5%, 因此調升該行07及08財年盈利預測8.1%和8.6%, 目標價由45調高至55港元。

東亞去年業績優於預期, 主要是交易收入強勁, 但核心業務則大致符合預期。 東亞去年下半年淨息差按半年跌4點子, 至2.01%, 管理層雖然料今年息差平穩, 但該行憂慮本港及倫敦同業拆息進一步接合, 預期東亞今年淨息差會降至1.98%。

內地仍然是東亞的盈利亮點, 期內於當地貸款增長63%, 純利增長88%至5.43億港元, 內地業務佔集團整體盈利由05年的10.3%升至15.6%, 管理層指引5年內會進一步上升至25%。 雖然內地業務為東亞的增長動力, 但相信已反映於價內。

根據Thomson First Call綜合19家證券商預測, 料東亞今年純利為36.55億港元。 摩通則料東亞今明年純利為37.35億和40.32億港元

Bank of China and HSBC.