點睇...新股 中國滙源果汁(1886)?

新股匯源果汁（1886）公開招股，市場引述招股文件指出，其公開招股價由4.8至６元之間，往績市盈率為37.5至45.6倍，預測市盈率為25至30倍。市場對於其訂價水平意見分歧，有分析認為偏高，亦有分析認為合理，主要出於大家對行業前景有不同的看法。

匯源果汁作為內地全國最大的果汁生產商，看好投資者前景者認為，其受惠於內地消費市場高速增長，盈利增長可觀。分析指出，由於匯源屬行業龍頭股份，故可以與內地奶製品龍頭股蒙牛（2319）作出比較，指出蒙牛預測市盈率高達47倍，匯源保守估計亦應有35倍市盈率，股價上升空間仍大。

另外，匯源果汁上市前引入跨國食品商法國達能（Danone）、惠理基金等策略投資者，具一定的投資概念。

此外，匯源主要以內銷市場為主，故產品未受人民幣升值帶重大影響；相反，以外銷市場為主的同類股份安德利果汁（8259）及海升果汁（0359），受到人民幣升值的影響相信較大。

至於為認定招股價偏高的市場人士認為，目前同類股份安德利果汁及海升果汁的往績市盈率，分別只有23.6倍及9倍，海升預測市盈率亦只有14倍，投資者應該以選擇落後的股份為佳。此外，他們亦擔心今年以來新股熱潮淡卻，在目前大市上升動力有限，匯源以高訂價上市後短線上升潛力成疑。