請問期指，期權和期貨的分別係咩呢

透視期權
與股票相比，期權要複雜得多。雖然期權與期貨及認股證有某些相似之處，但期權亦有獨有的特點。
何謂期權?
期權是一種涉及買賣雙方的合約，賦予買方權利而非責任，從賣方買入(如持有認購期權)或向賣方沽出(如持有認沽期權)相關資產。合約在訂立時便已釐定了相關資產的數量、價格及期權的有效期限。如買方行使期權，賣方必須根據合約的細則進行交收。買方持有期權合約的「長倉」，而賣方則持有「短倉」。
期權有甚麼特點?


相關資產： 期權的相關資產可以是股票、市場指數、商品、貨幣、債務工具等。在香港交易所買賣的期權，主要以股票和市場指數為主。


行使價： 這是一個預先設定的價格。買方會以這個價位與賣方就相關資產進行交易。


到期日： 買方可以行使期權的最後日期。


行使方式： 期權有兩種行使方式──「美式」期權可以在到期日或之前的任何一個交易日行使，而「歐式」期權則只能在到期日行使。

交收方法： 賣方必須依照合約預先訂下的條款，就期權進行交收。期權可以相關資產的實物或現金作交收。
買方通常會在何時行使期權?


價內期權： 當期權所掛鉤的資產價格，高於認購期權的行使價或低於認沽期權的行使價，期權便稱為「價內」期權。在這情況下，買方可透過行使期權獲利。


平價期權： 當相關資產的價格相等於期權的行使價時，期權便稱為「平價」期權。由於買入期權時需要支付期權金，在這情況下行使期權只會招致損失。因此，買方大多不會於此時行使期權。

價外期權： 當相關資產的價格，低於認購期權行使價或高於認沽期權行使價，期權便稱為「價外」期權。在這情況下，行使期權只會虧本，所以買方不會選擇行使期權。

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/a1table1_c.gif

期權在我的投資上有甚麼作用?
投資期權讓你根據自己對相關資產後市的看法，作方向性的投資。舉例，假如你看好某隻股票的價格走勢，便可以考慮買入有關股票的認購期權或沽出認沽期權。相反，如果你看淡那隻股票的表現，則可考慮持有那隻股票的認沽期權或沽出認購期權。
大家要留意期權是帶有槓桿效應的投資工具，意思是指在買入或沽出期權時分別支付的期權金或保證金，只佔相關資產價值的一小部分。注意這槓桿原理同時會將盈利及損失倍大。
此外，你亦可運用期權進行對沖。假設你已持有一隻股票，並預期它的股價將會下跌，但又不想出售有關股票的話，你可以考慮買入那隻股票的認沽期權，藉以對沖股票價格可能下跌的風險。一旦股價真的下跌，你便可以藉著出售所持有的價內認沽期權，或行使有關期權以賺取利潤，抵銷股票的帳面損失。
如何買賣期權?
買入期權要繳付期權金。如果沽出期權，則可收取期權金，但與此同時，亦需要在投資戶口內存入一筆基本按金。
如果相關資產的價格與你的預測背道而馳，你的期權持倉便會錄得帳面損失。如果這情況令你的按金水平跌至於低維持按金的水平，經紀便會要求你補倉，存入現金以使按金水平回升至基本按金的水平。假如你不依照或無法依照指示存入現金，經紀或會在沒有事先通知你的情況下強行替你平倉。
在一般情形下，提供期權買賣的交易所會設定基本及維持按金的水平。然而，經紀可以自行設定更高的按金水平。因此，在進行交易前，緊記向經紀瞭解清楚有關的按金要求。
在香港交易所買賣的期權設有莊家制度，以提供流通量。身為莊家的交易所參與者，會以回應問價或持續報價的方式輸入買賣盤。不過，要留意莊家的開價不一定是你認為理想的價格。
買入和沽出期權可造成甚麼後果?
買入和沽出期權是兩種不同的投資策略。期權買方需要向期權賣方繳付期權金。假如相關資產的表現與買方的預測背道而馳，最大的損失只限於已繳付的期權金。
相反，期權賣方可以從期權買方收取期權金，而代價是當買方行使期權時，賣方必須按照合約履行交收責任。一旦市況未如期權賣方所料，他所蒙受的損失或會遠超於所收取的期權金。
投資期權前，緊記衡量自己可承受的風險水平。
買賣期權要支付甚麼交易費用?
投資在香港交易所買賣的期權，要支付的交易費用可包括經紀佣金、證監會交易徵費、投資者賠償徵費、交易所費用或交易系統使用費，有關費用視乎不同種類的期權而有所差別。此外，在行使期權時，亦需要繳付一定費用。
你可在下列按金表中查核出售在香港交易所買賣的期權所需繳付的保證金水平：
股票期權：
香港交易所網站內的 "客戶按金估算參考表"。
期貨及指數期權：
香港交易所網站內的 "按金表"。
提供在香港交易所買賣的期權報價的交易所參與者名單，載列於香港交易所網站內的 "有委任期貨或期權產品之莊家的期交所參與者及股票期權莊家的名單"。
要查閱投資在香港交易所買賣的期權所需繳付的交易費用和佣金，可瀏覽香港交易所網站內的 "交易費用及佣金"。
期貨與期權的比較
雖然期貨和期權同是衍生工具，但它們的潛在風險及回報卻截然不同
期貨與期權有甚麼分別？
權利與責任 — 投資期貨，不論期貨合約所掛鉤的相關資產價格走勢如何，買賣雙方都必須根據合約的條款履行交收的責任。然而，期權合約則賦予買方權利而非責任，買入(如屬認購期權)或沽出(如屬認沽期權)相關資產。期權賣方則處於被動位置，必須依照買方的決定行事。
潛在風險與回報 — 無論你買入或沽出期貨合約，正如下列收益圖所顯示的「對稱」關係，你的潛在回報和虧損同樣都是無限的，兩者均可遠高於最初繳付的按金金額。

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/421_Presentation11.gif

然而，投資期權所帶來的潛在盈虧收益則是「不對稱」的。買入期權的盈利可以是無限的，而風險則只限於所繳付的期權金。由於買入期權須繳付期權金，相對的潛在回報自然會比投資期貨為少，兩者的差別正正在於所繳付的期權金。至於沽出期權的一方，回報只限於所收取的期權金。由於賣方必須在買方行使期權時履行交收責任，所以期權賣方的虧損可以遠高於他所收取的期權金。

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按金要求 — 不論你是買入還是沽出期貨合約，都要繳付開倉按金。至於期權，買方在買入合約時須繳付期權金，但毋須支付按金。按金只須由期權賣方支付。這些期權短倉亦會「按市價結算」，期權賣方必須遵守有關的按金要求。然而，一些交易所改而採用「期貨式」的按金計算機制，不會要求期權買方在開倉時支付期權金。這機制正如期貨合約的機制般運作，期權的買賣雙方都在開倉時支付按金，並在每個交易日按市價計值後，就帳面損失進行補倉。
認股證與期權和期貨又有甚麼不同？
認股證其實是期權的一種，特點在於投資者只可以持有長倉 ──正如期權買方一樣。換句話說，你只可以買入而不可沽出認購證或認沽證。唯一例外是在開立長倉後，沽出認股證以平倉。投資認股證最高的虧損只限於買入認股證所支付的金額。
下表說明買賣期貨、期權和認股證的主要分別：

圖片參考：http://www.invested.hk/invested/image/TC/features/423_Presentation13.gif

要進一步瞭解期貨及期權，可瀏覽 「網上圖書館」 內的「投資產品/衍生工具」環節。
¹ 這是市場慣例。然而，一些交易所亦會要求期權買方支付按金以代替期權金，買方的持倉亦會按市價結算。