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股票市場 (Stock Market)
股票市場,即股票轉手、買賣及上市公司配售或發售股票的地方。若按性質劃分,股票市場可分為下列三種:
(1)第一市場(primary market)
第一市場,是幫助新舊上市公司集資。新股獲聯交所批准上市申請後,均會尋求投資銀行(investment banker)或商人銀行(merchant banker)協助上市,提供專業知識,以便在公開招股時,獲得較佳反應。投資銀行或商人銀行所提供的專業服務,包括安排貸款、保薦人、承銷商,建議招股價、市盈率及公開招股的分配等;另外,又會邀請基金、機構投資者、相熟證券行等認購新股。
若處大牛市,無論認購倍數如何,有實力的商人銀行、包銷商及承銷商等都會傾向在新股上市當日或最初數日維持秩序,力托股價在合理水平。不過,若遇著市場氣氛逆轉,新股上市當日的走勢則未必能維持在合理水平以上,此時投資者不宜過分憧憬。
對於已上市公司而言,它們若希望集資發展或還債,均會透過第一市場直接批股(direct placement)予有關連的人士,或向現有股東提出供股(right issue)要求,有意認購者可按供股比例認購新股。
(2)第二市場(secondary market)
當股票經第一市場轉手後,持股者有權在第二市場自由轉讓,只要有買家需求便可。透過大利市機的自動對盤系統,買賣雙方的交易盤將自動配對。當交易完成,賣方的股票將轉給買方,而賣方則可兌回現金。
(3)場外交易市場(over-the-counter, OTC)
場外交易,即並非在聯交所及期交所進行買賣的交易。換句話說,場外交易市場並非法定的交易場所,但可供投資的工具卻往往較場內的為多,除股票、債券、認股證、期指、期權等常見投資工具外,其他的只要買賣雙方商定條款,場外交易便可達成。在這種市場下交易,好處是買賣兩方各得其所,但缺點是透明度有限。值得注意的是,場外交易市場對第二市場是有一定影響,這點投資者不能忽視。
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