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國企股(H股) (H Stock)
國企股,又稱H股〔註〕,是指中國證監會審批後,獲准到香港上市的國有企業。國企股在香港上市,無非為了在香港股票市場籌集資金。由於要維持競爭力,到香港上市的國企股大多質素頗佳。
最早在香港上市的國企股是青島啤酒(0168),當時是1993年7月。至今,在香港股票市場的國企股數目已超過四十隻。凡獲准上市的國企股,均自動晉身為國企指數(即恆生中國企業指數)的成分股。國企指數成分股的入選要求,與恆生指數及紅籌指數(即恆生中資企業指數)有異。
以行業劃分,國企股涉及的行業包括公路、電力、煤炭、原料、化工、鋼鐵、房地產、冶金等。若以概念劃分,國企股一般分為負債極重的老牌國企股(較早期上市的股份)及盈利質素較佳的國企股。老牌國企股通常負債沉重,盈利質素乏善足陳,因此中央政府有意透過重組、合併等做法改善公司的營運效率,但改革進度如何,主要視乎中央政府的決定。由於老牌國企股具有以上缺點,所以股價走勢大多較為落後。不過,當有中國減息或重組業務等利好消息出現時,它們也有被藉口炒作的機會。
盈利質素較佳的國企股,亦有被基金買入作長線持有;究其原因,是外資基金希望藉此分散一籃子股票組合的投資風險,兼且可以間接涉足內地個別行業。因此,該類被基金看中的國企股,其股價走勢遠較老牌國企股穩定,投資風險也相對較低。
﹝註﹞ &n bsp; H股是以香港英文名稱Hong Kong的字首為名,意思指在香港上市的國企股。而在美國紐約上市的叫N股,新加坡上市的叫S股。
A股,又稱人民幣普通股票。是指那些在中國大陸註冊、在中國大陸上市的普通股票。以人民幣結算。目前在深圳和上海才設有A股巿場。
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香港投資者學會
熊市 (Bear Market)
熊市,即下跌市。若跌勢持續頗久,沽售壓力極大,則稱之為大熊市。跌市的特徵是:
市況持續小漲大回,甚至反覆向下。有見及此,投資者應一股不留,減少股票帳面金額的潛在下跌機會。若看不清市況,應減少買入股票,以免踫上“越跌越買,越買越跌”的情形。若自問有實力,又肯嚴守止蝕,則可考慮候低買入防守股、認沽證及認沽期權、現金極充裕的股票、資產股(即股票的現價較每股資產淨值有大幅折讓)等,再趁高沽出套利,實行“低楂高沽”。
熊市見底前,將有下列特徵,包括:基金持現金比率達30-40%以上,港股市盈率跌至歷史低位(如六倍水平),貨幣供應增加,股民極度悲觀,利率從高位回落,形態走勢出現頭肩底、雙底或圓形底等見底回升訊號。