(3898) 株洲南車

絕對有機
圖片參考：http://hk.yimg.com/i/icon/16/35.gif

株洲南車時代電氣今日首日掛牌，開報7.6元，其後股價節節上升，高見9.27元，全日報9.21元，較招股價5.3元高73.8%
鐵路是中國在第十一個五年規劃(2006至2010年)的重點發展項目，包括在2010年，把全國鐵路營業里程由7.5萬公里提升至9萬公里，國務院的《中長期鐵路網規劃》更規劃到2020年，營業里程將達到10萬公里。
可受惠電氣化鐵路增加
表面上，這個提升幅度只算溫和，但涉及的金額可不是小數目。德意志銀行指出，未來5年，中國每年平均需要2500億元(人民幣‧下同)投入鐵路建設，除了加建鐵路外，還要把電氣化鐵路的比率由目前的26.7%提升至2010年的45%。
在上述的宏觀背景下，株洲南車的產品就大派用場。該公司是中國主要的車載電氣系統供應商及集成商，同時從事開發、製造及銷售供城軌系統使用的列車牽引變流器、輔助供電設備與控制系統。
此外，公司也有製造鐵路業、城軌業及非鐵路用途的電氣元件。在中國計劃增加電氣化鐵路的大環境下，株洲南車可望受惠。
據招股書資料，公司的各種主要產品，其市場佔有率介乎40%至100%，可見株洲南車在內地的市場地位。該公司的大股東為株洲所，持股57.7%，由北車集團和南車集團共同控制(其中南車持有株洲所51%)。北車和南車均是經國務院批准，從原中國鐵路機車車輛工業總公司分立重組而成，兩家公司都從事鐵路機車車輛，城軌交通車輛，各類機電設備及部件的設計及製造。在上述兩名大股東的支持下，可確保公司的業務穩定穩長。
06年純利料增長逾27%
在2003至2005年間，公司均能錄得約兩成或以上的收入增長，純利增幅更達30%至65%。據招股書資料，2006年的純利增長不少於27%。毛利率方面，由2003年的41%逐步上升至今年上半年的48.5%，顯示該公司在控制原材料成本方面，表現不俗。至於財務狀况，上市前的淨負債比率約12%，也算相當健康。
估值方面，2006年預期市盈率約20.4倍(假設以上限定價)，以宏觀形勢及公司往績衡量，2007年的純利應可保持不少於20%增長，意味2007年的預期市盈率會降至17倍。目前不少直接或間接與中國基礎建設有關的概念股，市盈率都超過20倍，相信株洲南車也會有不俗的上升空間。

我認為機會是有的, 因其業務前景理想, 盈利增長可觀.

如果市場氣氛良好, 上望$20的機會是有的, 但其間的短期波動是少不免的.

故已持貨者最重要保持耐性.