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中國人壽2628
A股集資將增加每股內含值
保守假設A股發行價為18港元, A股發行後每股內含值將提升約8%。
基於國壽為內地第一家上市保險商,估計國壽於內地招股的反應將會相當熱烈。明年將會有最少5家保險商登陸A股市場,令內地掀起投資保險公司熱潮,而H股保股的股兵將會因為A股保險股發行的消息而得到振。
投資組合優化,有助建立長遠健康的投資收益
國壽上半年的盈利上升主要由於內地股市造好。國壽一直積極購入優質國有資產,以作長線投資。例如:入股的南方電網於中國南部五省擁有電網的壟斷地位;又如正待入股的徽商銀行被譽為全國質素最好的地區性銀行之一。另外,國壽亦正洽購珠海城市商業銀行,亦進入了最後階段。
通過對未上市公司的股權投資,國壽建立了長線的投資工具,解決了以往內地保險商「長錢短用」的問題,令國壽可取得較穩定及較佳的長線投資回報。另外,國壽早前入股南方電網作價只略高於每股淨資產值,而該國有電網最快可於明年底上市,為國壽帶來資產價值重估的憧憬。
投資建議
雖然我們對國壽的增長前景感到信心,但其股價近日的炒作活動過於活躍,短期股價可能被收購活動消息所左右,投資者必須留意短期風險。