VIX Volatility Index

波動性指數 VIX （ Volatility Index ）主要利用選擇權近月與次近月所有價外（價平）合約的價格來計算，可用以反映選擇權市場交易者對未來短期內股票市場波動程度的預期。

若 VIX 降低，代表交易者認為未來股票市場的波動程度將趨緩。反之，若 VIX 升高，則意味著交易者預期未來行情將有大幅波動；尤其當市場出現重大利空事件時，交易者心理處於恐慌狀態，大舉買進賣權以求避險，更是造成 VIX 驟升。當市場彌漫的恐慌氣氛愈濃厚， VIX 水準愈高。因此， VIX 常被稱為投資人的恐慌指標 (the investor fear gauge) 。

而國外實證研究也常指出， VIX 與股票市場指數之間存在有反向變動的關係。當股票市場指數上漲時， VIX 通常會下跌；當股票市場指數持續下挫， VIX 通常會不斷攀升。然而當交易者極度恐慌， VIX 飆升至異常高的水準時，往往也是市場即將落底，反轉向上的時刻。