民安（控股）有限公司 好唔好買???????

挾長實(相關新聞 - 網站)（0001）為第二大股東之名的民安保險，據悉昨日趕及提交上市委員會聆訊，有望完成今年上市的目標。民安擬集資約10億元，公司1949年在港註冊，業務主要是經營香港、內地和澳門的非人壽保險生意。去年公司的經審核溢利為5.34億元，較2004年增加超過2倍。除了長實持有民安權益，中保集團和中保國際(相關新聞 - 網站)，亦是民安股東。

別以為長實都入股再加內地保險市場潛力無限 , 但要留意民安主力係做一般保險 , 即係同(2328)人保財險業務差不多
現時幾隻保險股當中 , 以做人壽保險作為主要業務的公司較受市場歡迎 (如2628中人壽,2318平保), 股價累積升幅亦非常可觀 , 千萬0米俾長江都入股做成錯覺 , 睇短線都ok.首日有15-20%上升應該沽貨了.

細心留意, 呢隻股票負面因素都有唔少:

民安保險受物業重估及保險盈利下跌影響，集團預計今年稅後盈利只有2.54億港元，較去年倒退55.44%!!

對於06年盈利情況，民安稱，預期06年的承保利潤會下跌1.46億元或58.6%!!

06年樓市增長放緩，亦導致公司在投資物業重估收益減少，預期重估收益將減少1.63億元或89.6%!!截至今年6月底，集團的投資回報率只有3.5％，低於去年全年的4.4％!!

長實上市前的持股量為29%,
長實將在是次發售中會減持部分股票(今次招股中2871萬股是來自長實),
套現2670萬元(講到話發展潛力無限, 咁又做乜走去套現 ) !!
呢隻野業績同盈利不只是倒退, 而是大倒退.

但看來大部分人都無有怕.

以民安的上市價計算，06年預期市盈為14.2至20.9倍，相比於中國財險的19倍並不算便宜。而後者於中國財險市場的佔有率卻高達47%，能直接受惠內地較快的保費增長，以及較能抵抗市場競爭。民安內地業務的盈利貢獻仍然很低，加上現有業務增長並不突出，只有長實的業務轉介可值憧憬。不過，近日內地金融股受到追捧，令民安保險廣受市場關注。因此，我們對是次招股的評吸為少量認購。