想抽新股點棟

我建議用 50%抽中交建=$20,000

30%抽 錦江=$12,000

20%抽真明麗=$8,000

因中交建較另兩隻優質，及可中長線持有。

以下是三隻股票的資料作為參考：
中交股份的主要賣點，是內地未來會大興土木，在內地基建承造業處領導地位的中交，將可受惠於基建投資增長，不少參與昨天投資者推介會的基金經理，均對這賣點頗為受落。不過，有基金界人士關注，中交負債頗高，而且純利率低，只有約2%。

　　初步招股文件的風險因素披露，截至06年6月30日，公司的總借貸餘額達262.81億元人民幣，若貸款的實際利率上升0.5厘，每年

的利息支出將增加1.31億元人民幣。期內的總借貸對總資產比率約為27.8%。文件又披露，中交的工程合約大多採用固定價格，公司

因而要承擔原材料價格波動的風險。

　　據了解，中交管理層在推介會上表示，集團將子公司重組至中交股份整體上市後，將會集體採購原材料及統一管理資金，以減低

成本，未來亦會減少外判工程，及選擇性承造技術含量高的海外工程，這將有助提高純利率。


中交招股概要
新上市編號：1800
招股價：3.4至4.6元
發行股數：35億股(5%成公開招股，95%國際配售)
集資額：119億至161億元
每手股數：1,000股
一手入場費：4,646.41元
07年預測市盈率：13.5至17.5倍
06年全年盈利預測：不少於28.06億元人民幣，05年全年盈利為29.71億元人民幣
派息比率：不少於25%
企業投資者：中國人壽集團、新世界發展(0017)主席鄭裕彤的私人公司周大福、新加坡政府投資公司GIC，各認購約4.6%新股，禁售期12個月
保薦人：瑞銀、美林及中銀國際
招股日期：12月1日(周五)至6日(周三)
訂價日：12月9日(周六)
上市日期：12月15日
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上海錦江國際酒店(2006)於11月30日招股

招股價介乎1.81元至2.2元，集資額最高24.2億元，按每手2000股計，不包括手續費的入場費4400元。

執行董事陳灝預期未來數年市場對酒店住房需求日增，故計劃將集資所得的其中10.91億元，用作加快發展及擴大現有錦江之星旅館網絡數目，目標將旅館數目由現時165間，增至今年底180間，並希望2010年可增至600間，當中30%由集團持有，其餘70%屬加盟酒店。

執行董事兼首席執行官楊衛民表示，集團雖然計劃翻新旗下和平飯店、龍柏飯店及新錦江大酒店，但預期對未來兩年營收無大影響。他稱翻新有助提升盈利，估計翻新後，酒店房租可提升2.5倍至3倍。

公司將會用集資所得的其中的4.94億元用作翻新經典及豪華酒店，而其餘的4.94億元會用作償還部分銀行貸款。

公司於本年出售九龍賓館45%的股權，楊衛民預計可為公司帶來逾5000萬人民幣收益。而集團亦計劃在明年出售餘下的55%股權，但需視乎合適時機及作價，現階段未有出售其他酒店項目的計劃，但未來每年會增加星級酒店的投資及出售部分項目。

對於近日股市反覆，楊衛民表示，股市有升有跌實屬正常現象，並認為集團在內地有高知名度及增長潛力得到認同，不擔心會影響招股反應。
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真明麗（1868）發售二億股，每股最高不超過六元九角，最低不低於五元五角。假設以發售價範圍中間數每股六元二角發行，可集資淨額九億二千五百萬元。其中四億四千二百萬元用作擴充生產設施，包括收購六十萬方米土地動用二千二百萬元及興建六十五萬至七十萬方米生產廠房動用四億二千萬元；二億八千三百萬元用作購買生產設備，例如組裝、生產LED裝飾燈產品、舞台燈產品及其他配件的設置；一億三千萬元用作研究及開發裝飾燈等；七千萬元作一般營運資金。

　　集團相信LED裝飾燈產品需求繼續增長，最終可取代白熾裝飾燈市場。集團計劃投資興建一座全新廠房預計2007年開始投入生產，預料2007年年底LED燈泡生產力將達每月二億個LED燈泡，較2006年年底生產能力提升100％，到2009年年產能增加至四億八千萬個。集團擬投資在研發LED燈類應用技術，例如利用太陽能的LED燈類產品和白光照相LED燈類。應用太陽能的LED燈類產品切合環保原則，亦適用於公共供電不足的地點採用。

　　集團目前是世界首屈一指的裝飾燈製造商之一，從事研究及開發、製造及分銷白熾燈飾燈具產品、LED燈飾燈具產品及舞台燈產品。2006年上半年收入的36.9％來自白熾燈裝飾燈、31.1％來自LED裝飾燈、30％來自舞台燈具、2％來自其他。按地區計收入30.7％來自美洲、39.3％來自歐洲、21.2％來自亞洲、8.4％來自中國、0.4％來自其他地區。目前生產設施位於廣東省鶴山市，佔用樓面超過二十八萬二千方米，佔用土地達三十八萬方米，產品系列包括逾一萬種燈具產品。

　　2005年純利一億四千二百八十七萬一千元或每股二角四仙，估計2006年純利不少於二億五千三百萬元或每股三角三仙。以發售價五元五角計，O十六點五倍，每股資產淨值二元一角二仙；以發售價六元九角計，O二十點七倍，每股資產淨值二元四角一仙。

　　2005年全球燈具市場總值七百一十五億美元。Global Industry Analysts, Inc.估計，2005至2010年全球燈具業按年複合上升4.7％，主要市場為美國、歐洲及亞太區。2005年美國市場佔全球市場26.3％，銷售額達一百八十八億美元，估計未來幾年複合年增長率5.9％。歐洲市場2005年銷售額一百九十一億美元，未來幾年複合增長率5.4％。亞太區2005年一百五十五億美元，未來幾年估計複合增長率4.1％。

@_@

真明麗, 錦江,中交建,
我認為分配如下
1.錦江 - 有北京概念, 應該不錯
2. 真明麗 - 招股價範圍已提升近8%至5.5至6.9元，上市保薦人更透露很大機會「上限定價」，且有大型基金「入飛。
3. 中交建 - 有富豪抽應該不錯, 但注意毛利率偏低的分險，以及不務正業

真明麗, 錦江,中交建比例可為1.1.2