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收購的主要壞處就是壟斷市場, 但是壟斷市場都係收購的目的之一, 不過當然唔會講出口啦. 其二會令職位重覆, 引起裁員, 增加失業率, 不過裁員可以減少成本, 又係收購的目的之一, 當然又唔會講出口啦.
而收購的主要三大好處如下:
(一) 合併有協同效應
國泰行政總裁陳南祿表示,重組計畫對國泰收入有巨大的正面影響。而經濟發展及勞工局局長葉澍堃亦表示,國泰收購港龍及相關公司的股權互控和變動,對香港 作為一個區域國際航空樞紐是有幫助的。他並指出,國泰及港龍分別有良好的國際和內地航空網路,合併有協同效應,能將全球旅客由外地經香港帶到內地,或由內 地經香港轉飛全世界,而消費者亦可以有更多選擇。
筆者個人亦認為,今次收購對買賣雙方以及乘客三方面,未來影響都是屬於正面的,將可締造一個皆大歡喜的三贏局面。
我們先瞭解一下港龍的歷史背景。港龍是於1985年5月成立,具有中資背景,由愛國商人曹光彪聯同富豪李嘉誠、霍英東、郭鶴年、馮秉芬等人,以及中資機 構中銀集團、華潤集團及招商局創辦。當時成立的目的是與太古集團控制的國泰競爭,以避免香港民航業由英資柯斷。但其後數年港龍因經營不得法,至1990年 陷入財務危機,被太古集團聯同中信泰富收購,最後由國泰接管,專攻內地市場。
但由於香港97回歸這個政治現實,以及避免內地航空業插足 香港,太古集團在1996年同意出讓港龍的控制性股權予中航集團,於是港龍又再走上與國泰競爭之路。易手後的港龍為了保住壓倒性的內地市場佔有率,大量增 加香港往上海和北京的航班,以致航班經常出現大量空位,令港龍的淨利潤率大幅萎縮,去年更跌至只有3%,客觀形勢上已出現了需要重整業務的契機。
(二) 國泰競爭力大增
另一方面,從政治層面看,由於回歸後國泰管理層已趨向本地化,加上太古集團願意給中資財團增加在國泰的持股量,中央已沒有必要在香港維持兩傢俱規模的航空公司來互相競爭,故現時合併將會是一個最好的方法和時機,而港龍用以牽制國泰的政治歷史任務亦從此可以劃上句號。
對國泰來說,一直以來,她的強項是擁有眾多的國際航線網路和國際旅客,但在內地航線方面,就遠遠被港龍拋離。國泰近年雖然積極爭取開辦本港來往內地的航 班,但至今為止亦只有北京和廈門兩條航線,相反港龍現時就有三十二條。國泰收購港龍後,將可以用最快捷的方法,全面打開內地航空市場。
今次收購對兩家公司的股東都有好處,因國泰強於國際航線而弱於內地航線,而港龍則剛好相反,並購後大家可以起到互補的功效。而且,兩間公司合併後必定會放 棄競爭,改為全面合作,協同效益將會十分明顯。最直接的獲益就是雙方可以大量減少地勤和銷售人員,而國泰方面更可藉此減輕資深機師和機艙服務員的罷工威 脅,受惠的程度更大。
此外,國泰與中國國際航空公司透過連串股權轉讓,達成雙方互控,也有助國泰進一步發展內地市場。因國泰與內地最大 航空公司之一維持緊密合作關係,未來在開拓內地新航線談判時,將會更有議價能力。另外,收購港龍後國泰的規模和航線都大增,與其他外國國際航空公司相比, 競爭力亦可大為提升。
(三) 提升國營民航企業的未來的競爭力
在國航方面,今次將港龍股權出讓,原因除了是港龍經營未如理想,純利率較國泰管理時期大幅倒退外,更重要的是,協議中落實與國泰進行互控,雙方將可建立各種業務上的聯繫和合作,藉此可改善國航的內部管理,加強實力以迎接因中國開放航權所帶來的國際航空業激烈競爭。
收購協議中亦有提及:“預計營運協議可讓國航改善運載率及加強航線管理。”“通過更緊密的營運合作和交叉管理,國航將可從進一步認識國際最佳業務的運作 (如在網路設計及航班安排、產品設計、收益率管理、風險管理及服務等方面)而獲益。”可見今次交易的其中一個目的,國航是希望藉此汲取國際民航管理經驗, 以提升國營民航企業的未來的競爭力。
總括來說,筆者對今次國泰收購港龍這單交易看法頗為正面,估計對買賣雙方、香港航空地位以及香港市民都屬有利,而本港航空業從此亦將踏入另一個新的里程。