✔ 最佳答案
現時孳息率
由於債券的買賣是以票面值的百分比來計算,即可能係98%、99%、100%、101%、102%等等,但票面息率是固定的,所以真正的息率不一定等如票面息率,稱為現時孳息率。
例:
以980元買入票面值1000元的債券,票面息率為5%,而現時孳息率就係5/98=5.1%
到期孳息率
由於債券的派息金額、次數是有所不同的,例如一年一次(年度派息),一年兩次(半年度派息),一年四次(季度派息),甚至唔派息(零息債券),要把年期相同但派息次數不同的債券作比較,就會把往後收息的金額,時間及到期日所收的本金一起計算將來值,從而計算年度回報,稱為到期孳息率。
參考資料:
CFP investment module
http://hk.knowledge.yahoo.com/question/?qid=7006050400705
孳息曲線是反映某一時刻各種年期國債的孳息分佈。正常的孳息曲線是向上傾斜,即長債孳息高、短債孳息低。長債孳息高,是反映長期投資需較高風險溢價。短債孳息則受制於中央銀行的利率政策。我們關注的聯儲局加息行動,所加/減者其實便是3個月國債的孳息(聯邦基金利率是也)。
孳息曲線的經濟意義甚大。它不單反映借貸的資金成本,亦是通脹及經濟增長的寒暑表。特別是10年或30年債券的孳息,它現水平及變動都是資本市場關注的數據。長債孳息上移,是反映通脹風險增加,但亦可能是經濟增長加速﹔相反若長債孳息下跌,則經濟有衰退之虞。
通常在加息周期初段,長債孳息會隨短債孳息上移,到加息周期末段,經濟開始放緩,長債孳息會下移,孳息曲線的斜度會減少。
13次加息 10年債息仍低企
在這過程中,或會出現中期債券孳息高過長、短債孳息(今年英國曾出現),或短債孳息高過長債孳息的現象。過去兩年美國加了13次息,10年債券孳息沒有跟隨這個先升後跌的規律,一直維持低位(多數時間在5厘以下的歷史低位)。連債券大王Bill Gross(格羅斯)也大跌眼鏡。兩年前他說美國債券牛市已完,將進入至少3年的熊市。