索羅斯當年怎樣狙擊港元, 逼令港政府動用儲備擊退炒家?

　　要數老虎基金蹂躪本港經濟，應由九七年七月開始說起（見表），當時泰國銖匯價遭受衝擊，市傳有對沖基金正覷覦亞洲貨幣。當時港股正熱火朝天，匯價穩定，剛回歸不久，經濟繁榮，市場毫無防範會有大鱷虎視眈眈。

　　九七年八月，分別由創辦人羅拔遜（Julian Robertson）及索羅斯（George Soros）為首的老虎基金及量子基金，部署衝擊港元，在港股高位時累積期指淡倉，並借貨拋空股票。

　　當準備就緒後，就在十月下旬發難，狙擊港元，金管局為捍衛港元，把港元息口一度挾至三百厘的高位，當時人心恐慌，港股大跌，急挫至八七七五點的低位，期指更跌逾千點，對沖基金獲利不少。

　　之後，在九八年一月中，老虎基金等再度重施故伎，港元再度被衝擊，港股再跌，對沖基金等又在期指市場上，賺了不少。

　　九八年四月，對沖基金食髓知味，借世界銀行發行港元債券，以及印尼暴亂作掩護，累積大量港元，開始狙擊港股。

　　其後在七月，亦藉人民幣貶值的傳言，令港元沽盤增加，成功在期指市場上謀利。


港府殺鱷 對沖基金敗走


　　及至八月中，港府展開反擊行動，利用外匯儲備圍堵對沖基金，先在港匯市場上力撼對手，堵塞沽售港元的缺口，並入市買港股及期指，由御貓經紀行，對抗以對沖基金為主的外資經紀行。

　　抗戰半月，港股由低位六千六百點，回升上同月底恆生指數收市價七千八百點水平，港府成功堵截，令對沖基金敗走。

　　其後，由索羅斯為首的量子基金竟然掉轉槍頭，低位平淡倉，並且轉造好倉，與羅拔遜的老虎基金對著幹，令港股市場多了一股上升力量。而老虎基金亦在其他投資上，開始節節敗退。

當年索羅斯以他的量子基金買進大量美元，拋出港元，然後把所購進的美元作六個月和一年的遠期合約，(即他不會在短期沽出所購進的美元)。他這樣做的結果令港元受壓，息口飛升，隔夜拆息曾高見300厘，因此要靠借貸的大公司便陷入短期的資金短缺，息口飛升令大量有負債的公司短期收益不降，也因此索羅斯可以同時在股市大量拋售負債重的公司股票而不用擔心，銀行股也因大公司可能破產而受拖累，股價急跌。當然他們也同時沽出恆指。

官鱷大戰那幾天，政府与眾上市公司主席開會，目的是數籌碼(即計算有幾多街貨在外邊)，一方面大量買進恆生成份股，一方面叫所有銀行不要借出港元給炒家作買美元拋港元之用，到恆指結算日，炒家被迫平倉，政府雖勝，但己令社會元氣大傷。